金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的(de)最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约(yuē)正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内(nèi)，白(bái)糖(táng)主力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大(dà)约六(liù)年一(yī)次的白(bái)糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货(huò)的(de)种植周期(qī)有关(guān)，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化怎么转化停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖(táng)生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖(t物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化áng)料(liào)作物种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和(hé)地区包(bāo)括(kuò)巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖(táng)价可(kě)能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出(chū)答案。

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