5月10日，有消息称部(bù)分(fēn)银行相关部门收到《关(guān)于调(diào)整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协(xié)定(dìng)存款和(hé)通知存款自(zì)律上限的(de)下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多是对公业(yè)务(wù)，而通知(zhī)存(cún)款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金研究(jiū)部首席(xí)经济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等(děng)公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看(kàn)作是促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行(xíng)。预计(jì)下半(bàn)年货币政策(cè)不会出现(xiàn)急转弯，延续稳(wěn)健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大(dà)国(guó)有银行为何下调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收(s全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词hōu)益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下(xià)调(diào)存款利(lì)率，中小银行陆续(xù)跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入(rù)了(le)存款定(dìng)价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银(yín)行、农商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市(shì)场化改革推进背(bèi)景下(xià)，银行(xíng)出于自身经(jīng)营考虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压(yā)力(lì)较大且存(cún)款持(chí)续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留(liú)存的活(huó)期资金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济综合(hé)融资成本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走低，银(yín)行利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长比较明(míng)显，存款市场供需关(guān)系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽储的(de)必要(yào)性；第四，协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于(yú)活(huó)期存(cún)款与(yǔ)定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次(cì)将协(xié)定存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自律上限下(xià)调也(yě)是要将存(cún)款产品线的(de)调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债(zhài)成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控(kòng)，近(jìn)年(nián)来(lái)贷款利率下(xià)限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定(dìng)价(jià)方式(shì)的改变(biàn)也拉(lā)开序(xù)幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建(jiàn)立(lì)以(yǐ)来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更(gèng)多(duō)是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮(lún)存款(kuǎn)利(lì)率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激(jī)励为主引入惩罚(fá)措施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补降的(de)进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边(biān)际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融(róng)资(zī)需求有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套(tào)利，助力(lì)经(jīng)济增(zēng)长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息(xī)差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增大，调(diào)整(zhěng)存款成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公(gōng)客(kè)户在商(shāng)业银行的(de)活期类存款收益(yì)，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成本压力；另(lìng)一(yī)方面，有(yǒu)利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降都(dōu)集(jí)中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之(zhī)间的(de)存款的利率调(diào)整，当下(xià)有必(bì)要一次性调(diào)整通(tōng)知存款和协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银(yín)行一季度净息差(chà)水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在(zài)边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较(jiào)大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍(réng)聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发(fā)债主体(tǐ)，其(qí)信用债收益(yì)率仍有下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济资金供需(xū)决定的，而央行的(de)政策利(lì)率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政策(cè)意愿强调信(xìn)号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动(dòng)力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通过(guò)降准以(yǐ)及结(jié)构性货(huò)币政策(cè)等多项举措给予了(le)实体经济(jì)所需的一定的(de)资金(jīn)投放支持(chí)，有效(xiào)降低了实(shí)体综(zōng)合融(róng)资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套(tào)政策(cè)继(jì)续激(jī)活内生(shēng)动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行资(zī)产端的(de)角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下(xià)调(diào)要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一步(bù)下调要看(kàn)银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代(dài)表的(de)债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市场化(huà)定价情(qíng)况作为合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)的(de)扣分项，引发中小银(yín)行跟随调(diào)降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过(guò)存款利率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维(wéi)持(chí)低位(wèi)或继续下行，最终有利(lì)于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公(gōng)布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结(jié)束，后续有(yǒu)望逐步全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词(bù)迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型商(shāng)业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业银行(xíng)的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本(běn)仍是(shì)大势(shì)所趋。一(yī)方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面(miàn)银行息差压力大是(shì)普遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有望带(dài)动中小银(yín)行主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济(jì)下(xià)行影响，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放大(dà)，大量资(zī)金(jīn)集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也(yě)有望(wàng)带动(dòng)存款资金的释放，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降(jiàng)通知释(shì)放了以下(xià)信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差压(yā)力(lì)。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业(yè)及居民(mín)的短期存款意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的(de)影响集(jí)中在以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存(cún)款定价秩(zhì)序，减少存款定价(jià)的无(wú)序(xù)竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通(tōng)知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对(duì)遵守自律机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定(dìng)存款及(jí)通知存款利(lì)率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存(cún)款收(shōu)益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限调整降(jiàng)低(dī)了银行负(fù)债成(chéng)本，目(mù)前上市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资(zī)金成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期(qī)存(cún)款成(chéng)本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的(de)下降使得(dé)银行(xíng)盈利能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端收益(yì)率下行的空间(jiān)，或带动债券(quàn)收益率不(bù)断下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性(xìng)信号

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下(xià)降的空间(jiān)？对股(gǔ)债市(shì)场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非(fēi)对(duì)称下(xià)行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零(líng)和(hé)博(bó)弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市(shì)银行存(cún)量存款平均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于(yú)存(cún)款定(dìng)期化(huà)，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压(yā)力(lì)，这(zhè)使(shǐ)得控制(zhì)存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动(dòng)流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有(yǒu)可(kě)能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调(diào)存(cún)款利率。长期来看，有望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票(piào)也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放(fàng)的信号(hào)来看，是(shì)否意(yì)味着货币政(zhèng)策进一步(bù)宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前(qián)货(huò)币政策基(jī)调未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩大(dà)内需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利率就(ji全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词ù)必须进行对等下调(diào)，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自(zì)己的钱(qián)袋子(zi)？你有(yǒu)什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背(bèi)景下(xià)，短(duǎn)债(zhài)基(jī)金(jīn)以及(jí)其他固收(shōu)类基金在具(jù)一(yī)定流(liú)动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银行(xíng)理财产品，具有一定的(de)超(chāo)额收(shōu)益，是(shì)风(fēng)险偏好较低和风险偏好适(shì)中投(tóu)资者(zhě)的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，4月以来(lái)下行(xíng)加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境(jìng)仍未(wèi)改变(biàn)，但(dàn)一致预期(qī)导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央(yāng)行货(huò)币政策(cè)增量(liàng)政策(cè)，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易(yì)下也可能会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守类型的产(chǎn)品，规(guī)避市场波(bō)动(dòng)，例(lì)如货币基金，而短债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回(huí)撤控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调(diào)结构，政(zhèng)策发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因(yīn)此(cǐ)股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关(guān)注行业估值水平(píng)较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理财产品。对普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者而言(yán)，如果不(bù)具(jù)备相关专业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投(tóu)资(zī)理(lǐ)财交给少数(shù)专(zhuān)业的(de)人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定(dìng)投资能力和风控能(néng)力(lì)的人(rén)士可(kě)通(tōng)过理财和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随(suí)着(zhe)存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适当考虑公募(mù)货币基金、公募(mù)中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行(xíng)现金管(guǎn)理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产品。

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