金融界4月26日消息 国内(nèi)期货(huò)市场早(zǎo)盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原(yuán)油、燃油跌(diē)近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨(zhǎng)超1％。

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　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值(zhí)合适(shì)做多但是驱动有(yǒu)限的阶段(duàn)。前(qián)期我们做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月(yuè)偏(piān)宽松的(de)预期下，存在累库和订单下(xià)滑导致的(de)现(xiàn)货价格下(xià)降，近几周现货也基(jī)本兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货(huò)、投产延迟这三点可能会构成(chéng)反(fǎn)弹的驱动。而(ér)目前来看(kàn)，投产的变数预计不(bù)大；中游库存偏低，但(dàn)是(shì)现货反(fǎn)馈并不存(cún)在(zài)缺货迹象，基差表现同样偏弱；因(yīn)此09反弹(dàn)的驱(qū)动依(yī)旧是等待检修的兑现造(zào)成现货(huò)的(de)趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹(jì)象，但(dàn)是驱(qū)动依旧是等(děng)待(dài)检修(xiū)兑现，可(kě)选择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻(bō)璃的表现(xiàn)环比和同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持平去(qù)年8月份(fèn)和2021年旺季的水平，而这一(yī)点和(hé)下(xià)游(yóu)反馈(kuì)和实际地(dì)产的表现并不(bù)匹配。同时，我们观察到(dào)下游(yóu)原片库存基本补至2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们还是得考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游(yóu)存在压缩原片(piàn)库(kù)存(cún)的可能(néng)性(xìng)。但是从(cóng)近期(qī)的现货反馈来(lái)看，各家玻璃厂继续上(shàng)调现(xiàn)货价格(gé)，产(chǎn)销维持(chí)在较(jiào)高水(shuǐ)平，因此近月确实难(nán)以(yǐ)出现回撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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