中国金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解(jiě)决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得外资(zī)股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了(le)营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全(quán)球化(huà)的(de)平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存(cún)在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资(zī)持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易”、“市银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段的(de)增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与(yǔ)北京高华完(wán)成(chéng)业(yè)务迁移工(gōng)作。银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄p>

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私(sī)募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续(xù)代(dài)销第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的(de)资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家(jiā)族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富规(guī)划方(fāng)面的业(yè)务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户(hù)在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券(quàn)商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外(wài)商独(dú)资证券公司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金(jīn)融科(kē)技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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