今年A股(gǔ)市(shì)场最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发(fā)行上(shàng)限，加(jiā)上部(bù)分券商近(jìn)期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系(xì)列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从(cóng)科(kē)技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央(yāng)企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大(dà)，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央(yāng)企上(shàng)市公司实(shí)现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央企股东(dōn下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖g)回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特(t下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖è)色估(gū)值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来(lái)都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在(zài)不少央企主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士(shì)也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的(de)考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市(shì)场，而不(bù)是(shì)九只同时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市(shì)场上(shàng)非(fēi)常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以来资本市(shì)场的(de)热(rè)门，基金(jīn)公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填(tián)补这一(yī)产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF之外(wài)，此前(qián)，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产(chǎn)品的发(fā)行，意(yì)味着，个人和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在(zài)去(qù)年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满提出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资(zī)本市场(chǎng)的(de)价(jià)值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色(sè)的(de)估值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国有上市企业(yè)的关(guān)注度(dù)，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在(zài)新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)是比较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用(yòng)；三是央(yāng)企引领(lǐng)科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特(tè)色(sè)现代资(zī)本市场下(xià)，预计国资央(yāng)企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也(yě)表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的(de)基础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企(qǐ)业(yè)，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数具(jù)备较好的(de)长期配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资(zī)有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市(shì)公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均(jūn)稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上(shàng)，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如(rú)果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购(gòu)费(fèi)用来(lái)看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续(xù)做(zuò)市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)。多(duō)家公司(sī)后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报(bào)指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看(kàn)，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和(hé)中国特色估(gū)值(zhí)体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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