5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构人气最(zuì)高的(de)板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分(fēn)别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月(yuè)股票(piào)市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年(nián)份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层(céng)对(duì)信用(yòng)风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高(gāo)度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是(shì)趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债(zhài)会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加(jiā)股票供(gōng)给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素(sù)出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市(shì)场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等(děng)领域(yù)带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结(jié)构(gòu)调(diào)整依然(rán)是政策(cè)主要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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