AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人(rén)全市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关(guān)注(zhù)的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来(lái)无数(shù)机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国是一个和(hé)互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数(shù)字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的(de)估(gū)值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投魏承泽作品集 魏承泽一类的作者(tóu)教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不(bù)少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技(jì)成长派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长(zhǎng)要(yào)素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年(nián)下(xià)半年开始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是(shì)为(wèi)数(shù)不多处于(yú)成(chéng)长前期、对(duì)标国(guó)际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕(mù)，带(dài)来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑(yí)问(wèn)人(rén)工智(zhì)能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业(yè)机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他(tā)在(zài)一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关(guān)产业链的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发(fā)展模(mó)式(shì)转变，数据成为(wèi)新的生产要(yào)素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充分利用(yòng)好云(yún)计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人(rén)工智能技(jì)术创新带来(lái)的相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多(duō)个行业(yè)将(jiāng)极大(dà)受益于(yú)这一技术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自(zì)主可(kě)控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的(de)科(kē)技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航(háng)一季(jì)度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三(sān)季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热(rè)的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三(sān)四季度布局了不(bù)少人工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的(de)配置大(dà)概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年(nián)初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的(de)受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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