衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一(yī)季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部(bù)经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季(jì)度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个(gè)季(jì)度(dù)放缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主要有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出(chū)以及非(fēi)住宅固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最大的组成(chéng)部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投(tóu)资连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项(xiàng)是(shì)私人(rén)库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅(fú)放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储高度(dù)关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识(shí)别该未(wèi)知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动(dòng)中，不(bù)明船只的自动全(quán)球定位(wèi)发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁(fán)改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押(yā)了(le)一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立即(jí)释(shì)放这艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国海军驻巴(bā)林的(de)第五舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美(měi)联储主席(xí)鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台(tái)新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过(guò)编(biān)辑(jí)，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关(guān)执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似(shì)四(sì)平八(bā)稳、无伤(shāng)大(dà)雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作剧的(de)电话接(jiē)触(chù)到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导(dǎo)致美联(lián)储的安全(quán)性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于(yú)美(měi)联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到(dào)投资者和商界人士的密切关(guān)注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的(de)私下会(huì)面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不(bù)止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通(tōng)话视(shì)频公(gōng)之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视(shì)频(pín)，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德国前(qián)总理默克尔通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没(méi)有在对话(h嘴巴含胸的感觉知乎uà)中直接问他(tā)们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货(huò)日(rì)报记者采访(fǎng)时(shí)表示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工(gōng)研究中心负责(zé)人杨安表示(shì)，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前(qián)国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而目前国际市场宏观(guān)风险具(jù)有(yǒu)很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国(guó)内(nèi)投资者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及(jí)经济衰退风险可(kě)能(néng)削弱欧美能源(yuán)需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原(yuán)油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业(yè)风险再(zài)次(cì)升温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发(fā)市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的(de)情(qíng)绪(xù)化特(tè)征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度(dù)承(chéng)压(yā)。随着(zhe)美(měi)联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现或(huò)显示银(yín)行业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费(fèi)者信(xìn)心本月(yuè)降(jiàng)至(zhì)去年7月(yuè)以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原(yuán)油市场走势(shì)的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来(lái)看，美国银行(xíng)业危机风险在(zài)未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成为影响整个(gè)金融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这是投(tóu)资(zī)者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美(měi)联储即(jí)将公(gōng)布(bù)加息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举(jǔ)行货币(bì)政策(cè)会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国(guó)央行也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需(xū)求(qiú)下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，从当(dāng)前来看原油市场(chǎng)基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚可，整体供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即(jí)将(jiāng)到来(lái)的五一(yī)长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预计对于需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近期(qī)国(guó)际(jì)油价仍将面临宏观(guān)情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市(shì)原油供需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油(yóu)价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏观(guān)面的(de)悲(bēi)观(guān)情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面(miàn)的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们(men)认为(wèi)，5月份油(yóu)价上(shàng)下区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策(cè)难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国(guó)产(chǎn)量(liàng)的(de)下滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且(qiě)美国汽(qì)油需求较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场需(xū)求(qiú)疲弱(ruò)也会(huì)在一定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面(miàn)形(xíng)成对峙的复杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来看(kàn)油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受(shòu)到(dào)油(yóu)价影响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯(sī)高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事(shì)业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程较(jiào)慢(màn)，预(yù)计原(yuán)定本(běn)月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不过基本面差(chà)异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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