金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易(yì)的白糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的(de)信息(xī)湮没在五一假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一(yī)次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日(rì)疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从(cóng)未(wèi)缺(quē)席(xí)过(guò)。而(ér)形(xíng)成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南(nán)地区外(wài)，广西(xī)等主产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利天气影响(xiǎ始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗ng)，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施(shī)的(de)出(chū)口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市(shì)场将会给出答案。

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