钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿(yì)乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科技(jì)是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议(yì)题莫过于跨界钠电(diàn)池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然(rán)去年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个多月(yuè)时间(jiān)极(jí)速腰(yāo)斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定(dìng)增(zēng)预案投建年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，股(gǔ)价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到(dào)现在(zài)，时间不过10多月，规划(huà)产能(néng)已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下行(xíng)，在愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口的(de)产能又该如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票(piào)”、实际(jì)效益与预期天差地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前(qián)，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠(nà)电负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低(dī)，导致其研发进度大大落后(hòu)于(yú)了(le)锂电池。直到(dào)2020年(nián)后(hòu)，随(suí)着(zhe)钠电关键(jiàn)技术(shù)完成突破(pò)以及锂价不断飙升(shēng)，钠(nà)电才(cái)作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们(men)重视(shì)。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁(níng)德(dé)时代(dài)推(tuī)出第一(yī)代钠离子(zi)电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电(diàn)风(fēng)潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到(dào)了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺(yì)科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入(rù)局。彼时(shí)的公(gōng)告显示，公司(sī)拟投资3000万元通过全(quán)资子公司江苏(sū)智(zhì)纬电子科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公(gōng)司（公司(sī)持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公司迫(pò)不及待召开(kāi)电话(huà)会议，向合计64名分析师和个人(rén)投资者披露跨界钠电的各(gè)种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收(shōu)出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意(yì)无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进(jìn)展(zhǎn)，而公司(sī)股价(jià)也往往在公告(gào)披(pī)露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半年的(de)时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开(kāi)始掉头向下，无(wú)论其(qí)如何发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已经较(jiào)高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话(huà)会并在《投资者(zhě)关系(xì)活(huó)动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来(lái)规(guī)划、技(jì)术水(shuǐ)平等涉(s央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗hè)及公司经(jīng)营的重(zhòng)大信(xìn)息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公告(gào)》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技(jì)股(gǔ)价“过山车”式(shì)上(shàng)下，背(bèi)后纵有游资(zī)推波助澜，但归根(gēn)结(jié)底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规(guī)划(huà)的(de)10GWh钠(nà)电池项目的投资(zī)成本约54亿元(yuán)。其中，土地购(gòu)置及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公(gōng)司董事长邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公开(kāi)场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥(huī)资金优(yōu)势(shì)，投资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始(shǐ)试(shì)产试(shì)销，6月底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电产能规(guī)划，来(lái)源：传艺钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的(de)说法，传艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿元资金(jīn)外，还需(xū)要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以(yǐ)撬动(dòng)动辄几(jǐ)十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件(jiàn)，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控(kòng)模(mó)组和(hé)鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未(wèi)同步，上市当年公(gōng)司归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了(le)9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩(jì)变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的回(huí)函(hán)中，传艺科技曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离(lí)子电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在(zà央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗i)投(tóu)资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)科技(jì)给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能(néng)增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告(gào)称，传(chuán)艺科技及(jí)子公司(sī)拟向工(gōng)商银行、农(nóng)业银行等组成的联合(hé)银团申请不超过(guò)20亿(yì)元的(de)项目贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记(jì)录，“截至(zhì)目前，牵头银行已(yǐ)审批通(tōng)过(guò)，参团银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行股票预(yù)案》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为(wèi)补这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定(dìng)增募投资金(jīn)中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的(de)项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求证(zhèng)，但(dàn)截至发(fā)稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计(jì)划到2024年末全(quán)部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业化(huà)元(yuán)年的2023年，包括宁(níng)德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发(fā)产品、量产(chǎn)并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的(de)参(cān)数和性能来看(kàn)，传艺(yì)钠(nà)电的(de)钠电池(chí)与巨头们不相上下(xià)，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已(yǐ)经走在前面，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动(dòng)车和低(dī)速(sù)电动(dòng)车领(lǐng)域(yù)实现(xiàn)装(zhuāng)车应用(yòng)。而传艺科技除了(le)在岁末年初(chū)公告与中(zhōng)祥航业、江苏(sū)新能源、德博新(xīn)能(néng)源签订(dìng)项目合作或战略合作协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资(zī)者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能(néng)、低速(sù)电动(dòng)车及电动(dòng)工具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并(bìng)已与多名客户签订(dìng)了销售订(dìng)单”“公司已(yǐ)与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于具(jù)体的客户名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池(chí)产能落地正数倍(bèi)级增(zēng)长。上海钢联新能(néng)源事业(yè)部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今(jīn)年钠电池落地(dì)产能大(dà)幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗落地的产能(néng)中(zhōng)可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠电池(chí)不到5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下来(lái)才会有较大(dà)比例(lì)的替代(dài)。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠电池只会(huì)小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录中(zhōng)预(yù)测(cè)，预计2023年公(gōng)司实际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者(zhě)关(guān)系(xì)活(huó)动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在(zài)此前锂价(jià)飙涨的背景下(xià)作为(wèi)“替代”而(ér)被(bèi)推到(dào)台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化(huà)进程的讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源的供应安(ān)全，不(bù)太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠(nà)离子的(de)发展陷入(rù)被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离(lí)子(zi)电(diàn)池的一个(gè)有益(yì)的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成(chéng)本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能比较(jiào)接(jiē)近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本大幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠(nà)电池成本基本(běn)相当；而(ér)由于锂原(yuán)料价(jià)格大幅下(xià)降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优(yōu)于(yú)钠电池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价格在20万以下时(shí)，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助理刘(liú)继(jì)茂就(jiù)告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下(xià)，钠离(lí)子电(diàn)池的(de)理论BOM成本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂存(cún)在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格(gé)高(gāo)于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势(shì)就依然存(cún)在(zài)，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的降(jiàng)本空间有望(wàng)进一步打开，该成本临(lín)界(jiè)点仍(réng)有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年钠电(diàn)产业规模(mó)化完成后(hòu)，能和锂离子电池的(de)成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸电池的(de)成本(běn)。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟(shú)后的(de)钠离子(zi)电池(chí)有(yǒu)一定优势(shì)；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力(lì)领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺(yì)科技在内，诸(zhū)多(duō)入(rù)局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电(diàn)池(chí)利(lì)润率(lǜ)下降或也是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格(gé)波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项(xiàng)目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外(wài)，市(shì)场(chǎng)还担(dān)忧传艺科技项目(mù)投资的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履(lǚ)历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目的(de)实施地(dì)点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项目(mù)的(de)实(shí)施(shī)地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合(hé)川(chuān)区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩(shèng)余资金全(quán)部(bù)投入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者(zhě)的产能(néng)从(cóng)1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端(duān)印制(zhì)电(diàn)路板(bǎn)建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌波路33号(hào)改(gǎi)建至(zhì)江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募(mù)资(zī)（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于投(tóu)入“钠离(lí)子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资(zī)金(jīn)乃至项目，直接的后(hòu)果就是(shì)原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低(dī)下以及建成项目(mù)实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目(mù)的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设(shè)项(xiàng)目建设(shè)期也仅12个月，预计(jì)达(dá)产年(nián)实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去(qù)甚远。

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