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　　财(cái)联社(shè)4月21日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉(xī)，近(jìn)期监(jiān)管部门正陆(lù)续召集相关(guān)保险(xiǎn)公司开(kāi)会(huì)，主要内容(róng)是进行(xíng)窗口指导(dǎo)，要求寿(shòu)险公司(sī)调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利(lì)率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多(duō)家寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开会，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名义(yì)，要(yào)求公司(sī)调整(zhěng)产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要(yào)思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前(qián)监管召集险企进行(xíng)调研会的抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳后续(xù)。3月21日(rì)财联社记者曾报(bào)道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监(jiān)会(huì)人身(shēn)险部组织(zhī)保险行业协会以及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定利率分(fēn)布、分红险预定(dìng)利(lì)率和分红(hóng)水平(píng)等公司(sī)负(fù)债成本情(qíng)况，以及降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率对公(gōng)司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的(de)保险公(gōng)司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京(jīng)参(cān)会的保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有(yǒu)合(hé)众人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时(shí)参会的(de)一位总精算师(shī)表示(shì)，各(gè)险(xiǎn)企基本就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率达(dá)成共识(shí)，有公(gōng)司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通(tōng)型长期年金的责(zé)任(rèn)准备金评估利率目前(qián)为(wèi)年复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的(de)调整方案还有(yǒu)待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联(lián)社记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备(bèi)好利(lì)率3.0的产品了”。也(yě)有业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示，此次主要涉及新(xīn)开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免(miǎn)利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格(gé)稳(wěn)健，债券(quàn)投资比例(lì)稳步提升，其他资(zī)产以(yǐ)非(fēi)标资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金投资(zī)比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)下行，长久期债(zhài)券和优(yōu)质非标资产(chǎn)供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固(gù)收类资(zī)产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场(chǎng)波动(dòng)率较大、对(duì)投资收益率影响较(jiào)大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈(tán)会(huì)，各险企已就(jiù)降(jiàng)低(dī)责(zé)任准备金评(píng)估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团(tuán)队(duì)此前曾表示(shì)，短期来(lái)看(kàn)，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期来(lái)看，预定(dìng)利率跟(gēn)随评估利率(lǜ)下行，保险公(gōng)司分红险(xiǎn)占(zhàn)比(bǐ)提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性(xìng)负(fù)债(zhài)成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历(lì)史上有过多(duō)次调整(zhěng)评估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长(zhǎng)期(qī)保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿险保单预(yù)定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高(gāo)预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利(lì)率(lǜ)调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投资承压，据美国审(shěn)计(jì)总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在(zài)1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售大量(liàng)对利率敏感的低利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团(tuán)队表示(shì)，参考海外，低(dī)利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面(miàn)临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布(bù)产品负面清单、下调演示利(lì)率、分产(chǎn)品调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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