财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易日后价(jià)格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此前(qián)车(chē)企大(dà)幅降价导致消费者对电动车(chē)的观(guān)望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能否(fǒu)持续(xù)稳定(dìng)，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人(rén)士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存(cún)水平(píng)有望(wàng)逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月份(fèn)的(de)排产(chǎn)预(yù)计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性(xìng)反弹(dàn)还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言(yán)，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社(shè)不(bù)完(wán)全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等(děng)系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产线已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最(zuì)多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年(nián)国内回(huí)收的(de)废旧电(diàn)池的(de)总(zǒng)量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池材(cái)料的价格下跌过(guò)快(kuà社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说i)，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而(ér)同(tóng)环(huán)节(jié)的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的(de)新公(gōng)司(sī)，则(zé)面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说(qù)年轻松赚出(chū)了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，这一(yī)轮价格(gé)下(xià)降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有行(xíng)业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家公司(sī)能以低(dī)于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权(quán)或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过(guò)长协确定，按(àn)市(shì)价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上游承压的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的(de)超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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