近日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，募集规模(mó)上限均为20亿元(yuán)，合计募集(jí)上限为60亿元(yuán)。目(mù)前(qián)，作(zuò)为时下热门主线的中(zhōng)特估行情持续发酵(jiào)，市场也(yě)预期此次央企主题(tí)的ETF发售或将从(cóng)情绪面和资(zī)金(jīn)面(miàn)助推中特估。

　　国企年内涨幅居前(qián)，领(lǐng)涨板块方向一览(lǎn)

　　复盘今年以来行(xíng)情，中特估行(xíng)情(qíng)带动央国企上(shàng)市公司价值重估，同时，其也(yě)催化多个相(xiāng)关板块和个股迎来上涨行(xíng)情。截至5月(yuè)12日收盘(pán)，不计算年内上(shàng)市(shì)新(xīn)股，A股(gǔ)整(zhěng)体平均上涨近6.16％，中位(wèi)数涨(zhǎng)幅(fú)近2.39％，而国(guó)有企(qǐ)业个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均(jūn)涨幅则近4.83％（中位数涨幅近(jìn)1.27％），其(qí)中，外(wài)资及(jí)合资(zī)企业仅上涨近(jìn)3.79％。

　　分板块（申万一级）来(lái)看(kàn)，年内涨(zhǎng)幅居(jū)前(qián)的国企股中，传媒、计(jì)算机、通(tōng)信、家用电器、建筑装饰板块个(gè)股均(jūn)值涨(zhǎng)幅(fú)相对居前(qián)，而基础化工、食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售、轻工制造、美容(róng)护理板块个(gè)股则表现不佳(jiā)。若分(fēn)细(xì)分板块（申万二(èr)级）统计，平均涨幅(fú)居前的方向为出版(bǎn)、影视院线、计算(suàn)机设备(bèi)、养(yǎng)殖业、数字(zì)媒体(tǐ)板块，而旅(lǚ)游零(líng)售、酒店(diàn)餐饮(yǐn)、橡胶、能源金属、电池板块个股平均跌幅居前。

注：分板块统计国企股年内涨跌幅均值

　　行情(qíng)内部轮动分化，关注景气低估(gū)方向(xiàng)

　　随着中特估行情发酵月余，部分高(gāo)位人气股近期(qī)也(yě)有所调整，仅以本周（5月8日至12日(rì)）行情统计(jì)，上海电影、新华文轩、中铝(lǚ)国际等多股回调(diào)近20％。从资金面(miàn)来(lái)看，作为(wèi)市场“聪明钱”的北(běi)向资金近两日（5流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点; line-height: 24px;'>流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点月11日至12日）也一别此前连续6日加仓而(ér)减(jiǎn)持，不过(guò)，具体(tǐ)个股方(fāng)面，仍有不(bù)少个股获逆(nì)市(shì)加仓，其中，中国中铁、中国(guó)石化、片仔(zǎi)癀、中国石油、设计(jì)总院(yuàn)本(běn)周累计加仓均在3亿元以上。

　　山西证券近日研报指出，现有的“中特估”概念引(yǐn)发的估(gū)值修复仍在演绎(yì)。短期(qī)行(xíng)情在(zài)热(rè)点题材上体现(xiàn)出较高的赚钱效(xiào)应(yīng)。长期在国企(qǐ)改(gǎi)革的(de)深度价值挖掘方(fāng)面仍有较大增长空(kōng)间(jiān)。结合(hé)政策方(fāng)向来(lái)看，未来(lái)的投资机会(huì)主要围绕(rào)以下方向：

　　1）资源整合型：关注央企战略性(xìng)重组和专业化整合，以(yǐ)及存在优质(zhì)资产(chǎn)注入上市平台或重组预期的(de)板块和(hé)标的，如军工(gōng)、交运等。

　　2）基本面(miàn)改善型(xíng)：此前(qián)基(jī)本面较弱，但(dàn)因行业景气(qì)、周期上行等原因，近期有所改善(shàn流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点)，并(bìng)有望持续向好，如建(jiàn)筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型：此(cǐ)前估值明显偏低，但是受益业务预(yù)期与估值逻辑变化，催(cuī)生重估行情，如(rú)公共事业领域与三大通信(xìn)运营商等。重点关(guān)注行业(yè)：船(chuán)舶、建筑、军工、公共事(shì)业、交(jiāo)运和通(tōng)信。

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