衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经(jīng)济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方政府支出(chū)以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人(rén)库(kù)存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)的主要原(yuán)因(yīn)是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资(zī)连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大(dà)的(de)拖累(lèi)项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联(lián)储高度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一(yī)艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度(dù)洋(yáng)北部(bù)发(fā)生事(shì)故，导(dǎo)致(zhì)伊(yī)朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监(jiān)视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知(zhī)船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明(míng)船(chuán)只的自(zì)动全球定(dìng)位发(fā)送(sòng)系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局(jú)的(de)许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声(shēng)明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的(de)视频显示，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对(duì)方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的(de)一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰人民(mín)的(de)背景下(xià)进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论(lùn)看(kàn)似四平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是(shì)基于美联(lián)储(chǔ)作为(wèi)主(zhǔ)要央行(xíng)的(de)影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行(xíng)高官(guān)的言论(lùn)通(tōng)常受到投(tóu)资者(zhě)和商界人士的(de)密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动(dòng)。而(ér)且，美联储(chǔ)官员(yuán)同他人的(de)私下会(huì)面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能(néng)让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通话视(shì)频(pín)公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算波罗申科和(hé)德国前(qián)总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原(yuán)油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价(jià)出现大(dà)幅(fú)回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国(guó)际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能(néng)源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘(pán)出现大(dà)幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于(yú)近(jìn)期(qī)油轮运(yùn)费(fèi)回(huí)落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅(fú)回(huí)调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机风波再(zài)起，叠(dié)加美国债务压力及经济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大压(yā)力，从而推动本周(zhōu)油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在(zài)此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发(fā)市(shì)场恐慌，原油的(de)下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价(jià)再(zài)度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显(xiǎn)示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于(yú)美联(lián)储加息(xī)和海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观风险何(hé)时会(huì)消散？在(zài)杨安(ān)看来，目(mù)前来看，美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机风险在未来一段时(shí)间(jiān)内仍将不时(shí)困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日(rì)美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个金融市场的(de)主要因(yīn)素，这是投资者需(xū)要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将公布加息决(jué)议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态(tài)偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基(jī)于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外(wài)经济衰退带来需求(qiú)下(xià)行的(de)担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行旺季(jì)预计(jì)对于需求会(huì)有一(yī)定支撑，预(yù)计(jì)近期国际油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分析师董超也(yě)表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将(jiāng)越来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的(de)影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽(qì)油(yóu)需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经济(jì)面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关(guān)性较(jiào)强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较(jiào)大(dà)跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算(shòu)到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄(é)罗(luó)斯高硫燃料油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求(qiú)端(duān)方面，中(zhōng)东(dōng)南(nán)亚公用事业发电需(xū)求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端(duān)表(biǎo)现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料油(yóu)在(zài)基本面的支撑(chēng)下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间(jiān)或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系(xì)品种波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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