自4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外(wài)，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资(zī)金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不(bù)断借道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对(duì)上述(shù)板块(kuài)投(tóu)资(zī)价(jià)值的(de)认可。经(jīng)过前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科(kē)创板的(de)回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续(xù)流(liú)入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业(yè)持续获得资(zī)金青睐，一含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周期(qī)拐点临(lín)近，业绩(jì)边(biān)际改(gǎi)善的预期(qī)吸(xī)引资金切换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核心板(bǎn)块业绩变化来(lái)看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步分析(xī)指出(chū)，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来(lái)的(de)一致(zhì)预期净利(lì)润(rùn)增速来(lái)看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜英也(yě)看好今(jīn)年以来(lái)科创板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的(de)表现，经(jīng)过(guò)了三年的估(gū)值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和公(gōng)司的(de)长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述(shù)修正案(àn)在经(jīng)过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实(shí)施(shī)。受益于(yú)国产替代(dài)加速(sù)的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数(shù)逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别(bié)达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强(qiáng)的(de)大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业进入(rù)供(gōng)过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进(jìn)行(xíng)库存去(qù)化(huà)。供给与需求的(de)错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾(gù)历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游(yóu)传导到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年(nián)下半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资机会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费(fèi)电(diàn)子(zi)大概(gài)率在二季度(dù)及二季(jì)度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触底，科(kē)技(jì)创新蓄能才(cái)能(néng)真正地释(shì)放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判(pàn)断，半(bàn)导体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一(yī)步(bù)压(yā)缩产业链库存的(de)时期(qī)，价格下(xià)行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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