全球头号对冲基金桥水的(de)最(zuì)新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美国证(zhèng)交(jiāo)会(huì)提交(jiāo)的13F文件显示(shì)，桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合(hé)人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所(suǒ)缩(suō)水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大(dà)幅加仓(cāng)，晋(jìn)升为其第一大(dà)重(zhòng)仓，但桥水减持了两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，还减持了(le)宝(bǎo)洁、百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了(le)谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减(jiǎn)持了拼(pīn)多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最(zuì)新观(guān)点(diǎn)表示，其(qí)非常看好黄金，认(rèn)为(wèi)黄金可能正处于(yú)持续(xù)增长期(qī)的开端。

　　桥水美(měi)股持(chí)仓市值近164亿美(měi)元

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥水在今年一(yī)季度的美股持仓变动(dòng)情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月(yuè)末(mò)，桥水在美(měi)股的(de)持(chí)仓(cāng)总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金，桥水(shuǐ)的美股(gǔ)组合仅占总(zǒng)资产很小的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多(duō)只消费股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前(qián)十大重仓标的的集(jí)中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重仓(cāng)，加仓(cāng)了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万(wàn)股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有所减持，期末持仓(cāng)市值(zhí)分(fēn)别为(wèi)7.52亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有多只消费品个股(gǔ)，但是今(jīn)年(nián)一季度都进行了减持(chí)，比如其第三大持仓宝洁(jié)，减掉(diào)了5万(wàn)股左右(yòu)，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥水也减持(chí)了(le)百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期末持(chí)股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分(fēn)别位列(liè)第五、第(dì)六(liù)大重(zhòng)仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了(le)麦当劳、开(kāi)市(shì)客、沃尔玛(mǎ)，其(qí)中沃尔(ěr)玛的减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓了医疗领域的(de)强生，持股增(zēng)至(zhì)358.75万股，期末(mò)持(chí)股市值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基金君梳理了(le)桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)美(měi)股前(qián)30大重(zhòng)仓(cāng)，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥水(shuǐ)在一季度减持的(de)标的(de)相对较多，除(chú)去前十(shí)错一个题就往阴里装一支笔大重仓，桥(qiáo)水还减持了(le)先(xiān)锋领(lǐng)航(háng)富时新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万股，持(chí)股数量(liàng)降(jiàng)至847.11万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大的还有(yǒu)拼多多，减少了(le)150.34万股(gǔ)，持股数量(liàng)降(jiàng)至214.24万(wàn)股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持了亿滋(zī)国(guó)际(jì)22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)1.56亿美(měi)元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度还减持了其(qí)特别看好的黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持(chí)仓降(jiàng)至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年年底以来出现较大涨势(shì)，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是(shì)非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席投(tóu)资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正(zhèng)处于(yú)持续错一个题就往阴里装一支笔增长(zhǎng)期的开端，因为全球对美(měi)元去杠杆(gān)化的推动(dòng)仍(réng)是(shì)金价(jià)的(de)长期(qī)支(zhī)撑。她(tā)表示，黄金被低(dī)估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币市场中(zhōng)日益重要，这使得它不(bù)仅仅是对抗(kàng)债券市场(chǎng)和利率的工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不会(huì)消失，这是对黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由(yóu)于全球通胀水平仍相对(duì)较高，黄(huáng)金将继续吸引投资(zī)者，以对冲购买力下(xià)降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一(yī)季度(dù)的最新(xīn)观察。

　　他指出，名义(yì)支出水平(píng)高于经(jīng)济(jì)体的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高(gāo)于目(mù)标水(shuǐ)平，美国和(hé)其他西(xī)方(fāng)经(jīng)济体处(chù)于(yú)看跌(diē)失衡(héng)中(zhōng)。为了纠正(zhèng)这种失衡(héng)，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行(xíng)一直在(zài)实(shí)施紧缩政策——目(mù)前(qián)紧缩政策造成的负面影(yǐng)响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢(huī)复均衡将会给经济和市场带来(lái)一定(dìng)的负(fù)面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经(jīng)济体的经济(jì)更加接近于(yú)均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控(kòng)，政策(cè)制定者有足够的(de)空间(jiān)提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林(lín)斯也(yě)称，在(zài)大(dà)部分(fēn)西方国家，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流动性方(fāng)向，促使(shǐ)人(rén)们抛售资产持有现金。紧缩(suō)政策推高了折(zhé)现率（即现(xiàn)金未来(lái)实际(jì)收益率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济(jì)增长，上述情况极有可能在周(zhōu)期(qī)的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日(rì)本和许(xǔ)多亚洲国家(jiā)和(hé)地区(qū)处于(yú)周期(qī)的不同位(wèi)置，这些国(guó)家和地(dì)区的政策制(zhì)定者支持(chí)货(huò)币和信用流动，这(zhè)降低了(le)折现率和风险溢(yì)价，促进了经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于近期美(měi)联储加息，桥水基(jī)金在其官(guān)微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽(suī)然没有明确(què)声明(míng)加息将会暂停，但政(zhèng)策(cè)指引(yǐn)的取消(xiāo)和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望持观望态(tài)度。这符合(hé)我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为了应对(duì)疫(yì)情(qíng)带(dài)来的影响，许多发达(dá)经(jīng)济体都(dōu)推出了大(dà)规模(mó)财政刺(cì)激政策，引(yǐn)发了通胀问题。为(wèi)了(le)应对(duì)高通胀，央(yāng)行不得不收紧(jǐn)政策(cè)。其中(zhōng)美国(guó)采取了最激进(jìn)的应对通胀的举措，在(zài)不到18个错一个题就往阴里装一支笔(gè)月(yuè)的(de)时间里，美(měi)联储加息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严(yán)重问题，但名义支出已经(jīng)放缓。如果(guǒ)美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美国第一共和(hé)银行(xíng)被接管(guǎn)，再次凸显(xiǎn)美国(guó)金融体系面临压力，股市和债(zhài)券(quàn)收益率出现(xiàn)下跌。美国(guó)可(kě)能需要（也可能不需要）进(jìn)一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为(wèi)止(zhǐ)的(de)紧缩(suō)举措(cuò)，美(měi)联(lián)储可(kě)以评估形势再做出(chū)决策(cè)。

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