国内“五一(yī)”假期(qī)来了，但海外市场风险依旧不(bù)容(róng)忽视(shì)。在美国(guó)多项重要经济数据出炉后，美联储(chǔ)也将召开5月议息会(huì)议，市场普遍预期(qī)将(jiāng)继续加息25BP。在(zài)利好利(lì)空消息交织下，节(jié)后(hòu)市场走势将如(rú)何(hé)演绎(yì)？

　　美国第一共和银行股价已(yǐ)累(lèi)计下跌90％以上

　　截至周五收(shōu)盘，美国(guó)第一共和银行的股价(jià)收跌43.2％，盘中(zhōng)一(yī)度腰(yāo)斩，且多次触发(fā)停(tíng)牌，原因是达成救助(zhù)协(xié)议以维持该(gāi)银行运(yùn)营(yíng)的希(xī)望(wàng)在(zài)变得渺(miǎo)茫。该股今年已下跌90％以上(shàng)。消息人士称，该(gāi)银行很有可能会被美国(guó)联邦(bāng)储蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国第(dì)一共和(hé)银行公布其(qí)第一季度存(cún)款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在接下来的两(liǎng)天内下跌超过60％，创下历(lì)史新(xīn)低(dī)。目前包括来自(zì)美国联邦储蓄(xù)保险公司、财政(zhèng)部和美联储的官员正在与其他(tā)银(yín)行进行协(xié)调(diào)会(huì)议(yì)，为第(dì)一共(gòng)和(hé)银行(xíng)制(zhì)定救助(zhù)计划。

　　美(měi)联储反省(shěng)硅谷银行(xíng)倒闭，寻(xún)求大范围加强银(yín)行(xíng)规管

　　在当地时间4月28日公布的内部审查报告(gào)中，美联储承认，对(duì)于上月(yuè)硅谷银行的倒闭案，美联储难辞(cí)其(qí)咎，倒闭(bì)既源于该行自身风险管理薄弱(ruò)，也和(hé)美联储的审查督导行动拖沓有关。

　　美联(lián)储(chǔ)认(rèn)为，银行业(yè)审(shěn)查员(yuán)未能采取有力(lì)行(xíng)动解(jiě)决硅谷银(yín)行越来越多的(de)问(wèn)题。美联储负责金融业监管的(de)副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告(gào)中称，审查员未能充分认识到，随着(zhe)硅谷银(yín)行的规模扩大、复杂性增加，该行变得有多么不堪一击(jī)。他们的(de)确发现了(le)风险，却(què)没有(yǒu)采(cǎi)取足够(gòu)的措施，保证该行足够迅速地解决问题。

　　报告中(zhōng)，巴尔总结硅谷银行倒闭有(yǒu)四(sì)大成因，其中三点都(dōu)和美联储监管不力有关。他说，美联储监(jiān)管(guǎn)者的错(cuò)误部分(fēn)源于(yú)，特朗普执政时(shí)的金融业改革普(pǔ)遍放松(sōng)了对中等银(yín)行的规管。

　　巴尔还提(tí)到(dào)，美联(lián)储(chǔ)的(de)文化(huà)转(zhuǎn)变似乎导致(zhì)联储的(de)监管变(biàn)得更(gèng)宽松。这些变化体现在降(jiàng)低标准、增加复杂性，以及监管(guǎn)方(fāng)式(shì)不(bù)够自信果断，它们阻(zǔ)碍了有效的监管。

　　美联(lián)储认(rèn)为，其银行业审查员已经(jīng)确定了硅谷(gǔ)银行存(cún)在导致其倒闭的一大(dà)问题——利率(lǜ)相关风险(xiǎn)，但美联储自(zì)身的流程“过于审慎”，侧重(zhòng)在采取行(xíng)动(dòng)以(yǐ)前累(lèi)积(jī)过多的证据(jù)。

　　美(měi)联(l迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名ián)储的数据显示(shì)，截至倒(dào)闭时，硅谷银(yín)行收到31项监管机(jī)构(gòu)的(de)公(gōng)开审查报告或警告，数(shù)量是其他(tā)银行的三倍。报告称，随着硅谷银行壮(zhuàng)大，近些(xiē)年美联储忽视了范围更(gèng)广的问题，比如该行多年来一(yī)直突破内部风险限制，其采用的流动性指标却显示，存款基础稳定，其利率相(xiāng)关风(fēng)险还被评为(wèi)令人满意。

　　巴尔透露，美联储将重新审(shěn)查，适用于资产超(chāo)过千亿美元银行的(de)一系列规定，包括压力测(cè)试和流动性要求，将重新评估(gū)，怎(zěn)样监督和(hé)监(jiān)管一(yī)家银行对利(lì)率流动性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银(yín)行倒闭(bì)表(biǎo)明(míng)，需要对范围更(gèng)广泛的银行强(qiáng)化适用的标准(zhǔn)，联储应考虑，让更大范(fàn)围的(de)银行适用标(biāo)准和的流动性(xìng)规定。他呼(hū)吁(xū)，重新评估(gū)，对于超过25万(wàn)美元联邦保(bǎo)险上限的银行存款，监(jiān)管方的处(chù)理(lǐ)方。

　　巴尔认为，美联储应要求更广(guǎng)泛(fàn)的(de)银行考虑到可出售证券的(de)未实现损益(yì)，以便让银行的资(zī)本要求更(gèng)好地匹配其财务(wù)状况和(hé)风险。他暗(àn)示(shì)，对资(zī)本(běn)规划和风险管(guǎn)理(lǐ)不足的公(gōng)司，美联储可能增加资本或流(liú)动性的要求(qiú)，或者限制股票回购、股息支付或(huò)高(gāo)管薪(xīn)酬。

　　美总统拜登(dēng)批准(zhǔn)内华达州和佛(fú)罗(luó)里达州重大灾(zāi)难声明

　　据央(yāng)视(shì)新闻消息，根据美国白宫(gōng)当地时间4月28日的(de)声明(míng)，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登批准内华达(dá)州重大灾难声明，他下令(lìng)为(wèi)3月(yuè)8日至3月19日(rì)期间受冬季风暴影响的地(dì)区提供联邦援(yuán)助(zhù)。

　　此外(wài)，拜登(dēng)还于27日晚(wǎn)批(pī)准佛(fú)罗里达州(zhōu)重大灾难声明，他下令为4月12日至4月14日期间(jiān)受严重风暴影响的(de)地区提供(gōng)联(lián)邦援助(zhù)。

　　联邦援(yuán)助(zhù)资金可在成本(běn)分担(dān)的基础上提供(gōng)给州政府和符合条件的地方政府以(yǐ)及(jí)某(mǒu)些私人非营(yíng)利组织，用于受(shòu)灾害影响地区的应急和修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波(bō)兰等(děng)五国就(jiù)乌克兰农产品(pǐn)相(xiāng)关事宜(yí)达成原(yuán)则性(xìng)协议

　　据(jù)央视(shì)新(xīn)闻消息，当地时间28日，欧盟委员会执行(xíng)副主席东布罗夫斯基斯对(duì)外(wài)宣(xuān)布，欧(ōu)委会已(yǐ)与保加利亚、匈牙利、波兰(lán)、罗(luó)马尼亚和斯洛(luò)伐(fá)克就乌克兰农产品相关(guān)事宜(yí)达成原则性协议(yì)。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧(ōu)盟(méng)已采(cǎi)取行动解(jiě)决(jué)欧盟成员国(guó)和乌(wū)克兰农民的担忧。具体措施包括推动波(bō)兰、斯洛伐克、保加利亚等(děng)国撤(chè)回针对乌农(nóng)产品的单边措施(shī)。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽(zǐ)、葵(kuí)花籽等(děng)4种农产品实施保障措(cuò)施。为(wèi)5个受影响的成员国农民提供1亿欧元的一(yī)揽(lǎn)子支持。此外，欧盟将继续推进包括葵(kuí)花籽油等产品的(de)倾销调查。欧盟将进一(yī)步确保乌克兰(lán)农产品通(tōng)过欧(ōu)盟通道(dào)出口到(dào)其他国家。

　　美(měi)国滞胀困境(jìng)：经济继续放缓(huǎn)，通(tōng)胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部最新(xīn)公布的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数同(tóng)比上升(shēng)4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美国3月核(hé)心PCE物价指数环比上(shàng)涨0.3％，与市场(chǎng)预(yù)期(qī)及(jí)前值持平。

　　据悉，剔除食品和能(néng)源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数是美联(lián)储青睐的通(tōng)胀(zhàng)指标之一。此次公布的(de)数(shù)据再(zài)度印证了美(měi)国通胀的居高(gāo)不(bù)下，这加大(dà)了(le)美联储5月再次加息的(de)可能性。报告公布后，美国短期利率期货小幅下跌，反映出5月(yuè)份加(jiā)息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天，美国(guó)商务(wù)部公(gōng)布的一季度美国宏观经济数据显示，美(měi)国(guó)一(yī)季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场(chǎng)预期的2％，且增速较前值2.6％显著(zhù)放缓(huǎn)。而(ér)同日(rì)公布的一季度(dù)核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数年化环比初(chū)值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观(guān)贵金属分析师张(zhāng)晨向期(qī)货日报记者表示(shì)，上述数据显示(shì)出美国经济放(fàng)缓(huǎn)但通胀(zhàng)水平(píng)依(yī)旧(jiù)高企(qǐ)的滞胀特征。不过(guò)，从美国(guó)GDP折年数同比数据来看，他认为(wèi)一季度1.6％的(de)增速较去年四(sì)季度0.9％的增(zēng)速出现明显回暖，显(xiǎn)示出美国经(jīng)济虽有放缓(huǎn)，但韧性尚(shàng)存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓(huǎn)，坐实了市场对于(yú)美国(guó)经(jīng)济衰退的忧虑，再加上目前欧美(měi)银(yín)行信用危(wēi)机的尾部效应持续(xù)存在，金融不稳定叠(dié)加经(jīng)济景气(qì)下(xià)滑，一定程度上削弱了(le)美联储货币政策(cè)的(de)紧(jǐn)缩预(yù)期，同时增(zēng)加了下(xià)半(bàn)年美联储(chǔ)降(jiàng)息的预(yù)期。”中(zhōng)信(xìn)建投期货宏观(guān)贵金属分析师罗(luó)亮认为。

　　不过，他也(yě)表示(shì)，由于反映核心个人消费支出在内的(de)一季度PCE通(tōng)胀数据持续(xù)上升，再加上周(zhōu)五(wǔ)晚间公(gōng)布(bù)的3月(yuè)核心PCE数据也偏强，因此美联储5月份加息基本不存在悬(xuán)念，此次GDP数据更(gèng)多影(yǐng)响的是年中美联储的政策(cè)变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会议还需关注什么？

　　金瑞期货宏观(guān)贵金属分(fēn)析师(shī)吴梓杰(jié)认为，当前美联储货(huò)币政(zhèng)策面临抑制通胀(zhàng)以及宏观审慎两难的抉择。随(suí)着(zhe)此(cǐ)前银(yín)行业(yè)危机的爆(bào)发以及(jí)一季度经济(jì)的(de)回落(luò)，美(měi)国当(dāng)前经济的脆弱性以及(jí)下行压力(lì)已经持续增迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名加，但是一季(jì)度核心PCE同样大幅超(chāo)过(guò)预期，显示出核心通胀黏性超(chāo)预期(qī)。

　　“对于美联储来(lái)说(shuō)，这意味着进行(xíng)政策选择时不(bù)得(dé)不更(gèng)加慎(shèn)重。”吴梓杰(jié)预计，美联储5月大概率将会保(bǎo)持加息25BP的节(jié)奏(zòu)，但在记者会上鲍威尔表态(tài)或(huò)将更加注重安抚市场情绪，强调对宏观风险的把(bǎ)控(kòng)，且(qiě)对未(wèi)来加(jiā)息的态度或将(jiāng)更加谨(jǐn)慎。

　　张晨认为，目前(qián)市场已经对美联储5月加息25BP作出了充分的计(jì)价(jià)。鉴于(yú)此(cǐ)次会议并(bìng)无最新(xīn)点(diǎn)阵图和经(jīng)济展望公布，因此会议重点在于利率决议声明及(jí)鲍威尔的会后发言(yán)两方面。其中，在决议声明(míng)方面，可重点观察措辞调整变化情况，特(tè)别(bié)是(shì)能否出现(xiàn)“停止加息”相关(guān)暗(àn)示。而在会后(hòu)的新闻发(fā)布会上(shàng)，需要重点(diǎn)关(guān)注鲍威尔对于经济与(yǔ)通胀前(qián)景、后续货币政策(cè)以及(jí)银行业危机引发的信(xìn)贷收缩等(děng)方面的观点论(lùn)述。特别是如(rú)果出现“停止(zhǐ)加(jiā)息”等明显鸽派暗示，则(zé)无论对于商(shāng)品(pǐn)市场还是权益市场而言，均构成短期提振。

　　罗(luó)亮(liàng)认为，此次美(měi)联(lián)储会(huì)议(yì)需要关注三个方(fāng)面：一是考虑(lǜ)到通胀的顽固性(xìng)，美联储是否会透露其愿意(yì)容忍(rěn)更高水平的通胀；二是美(měi)联储(chǔ)对(duì)于(yú)目(mù)前金融以及经济(jì)风(fēng)险的判(pàn)断，到底(dǐ)是短(duǎn)期风险还(hái)是长期风险(xiǎn)；三是美(měi)联储未来的货币政策预期(qī)，比如是否透露下半年将降息(xī)或者不降息。

　　他(tā)认为，如果(guǒ)美联储依然偏鹰派，则预期风险资产将继(jì)续回调(diào)，美债利率曲线会(huì)加深倒(dào)挂的程度，对市场而言(yán)偏负(fù)面(miàn)；如果美联储偏鸽派，那市场风险(xiǎn)偏好会再度上(shàng)升，美元指数(shù)预计显著下行(xíng)，贵金属将领涨(zhǎng)资产。

　　吴梓杰表示(shì)，由于当(dāng)前(qián)市场对5月(yuè)加息(xī)25BP已经计价较为充分，预计加息结(jié)果不(bù)会(huì)引起市场较大波(bō)动，但是对于6月(yuè)及(jí)以后偏鹰的政(zhèng)策预期交易依旧不足(zú)。因此，他认为本次会(huì)议上需要重点关注美(měi)联储声明以及鲍威尔(ěr)在(zài)记者(zhě)会上对未来(lái)政策路(lù)径的展望。“尤其是如果美(měi)联储(chǔ)意外偏(piān)鹰(yīng)，比如(rú)表现(xiàn)出了6月仍将(jiāng)加息的倾向，则市场或(huò)将(jiāng)面临较大的冲击(jī)，相关风险资产有意外下跌的风险。”他说(shuō)。

　　贵(guì)金属(shǔ)市场面临涨跌两难(nán)局面

　　近(jìn)期美元指(zhǐ)数持(chí)稳，贵金(jīn)属(shǔ)行(xíng)情(qíng)则表现乏力。张晨认为(wèi)，4月以来，欧美(měi)银行业风险事件溢出影响逐(zhú)渐减弱，市(shì)场对(duì)于美联储货币(bì)政(zhèng)策迅速转向(xiàng)的(de)乐观预期出现一(yī)定(dìng)修正(zhèng)，贵金(jīn)属市场(chǎng)出现高位(wèi)振(zhèn)荡(dàng)调(diào)整(zhěng)，但总体(tǐ)回(huí)调幅度有限。

　　当下来(lái)看，他(tā)认为贵金属市(shì)场在利(lì)多、利空因素(sù)间来回(huí)拉(lā)扯。利多因素方面，美联储(chǔ)加息(xī)临近尾声，对贵(guì)金(jīn)属价格的压(yā)制边(biān)际减弱。同时，美国(guó)经济前景(jǐng)黯(àn)淡，债务(wù)上(shàng)限悬而未决以及(jí)银行业风险事(shì)件余波反(fǎn)复，不断激发市场避险情绪(xù)。从更(gèng)为宏观的角度来(lái)看(kàn)，全球“去美(měi)元化”方兴未艾(ài)，各(gè)国央行强化黄金资产储(chǔ)备功能，使得央行“购金潮”经久不(bù)息。上述种种因(yīn)素均对贵金(jīn)属价格(gé)形(xíng)成支撑。

　　而利空因素主要是，市场和(hé)美(měi)联储对于后续货币政策之间的预(yù)期差，以及美国经济层面的韧性犹存。“特(tè)别是就(jiù)业市场尽管过(guò)热态势有所缓和，但无论是新增非农就业人数还是(shì)失业率指标(biāo)，还远未触及经济衰退以(yǐ)及(jí)美联储(chǔ)货币政(zhèng)策(cè)转向的阈值区(qū)间(jiān)，这极(jí)有可能造(zào)成通(tōng)胀回归波折反复，进而引(yǐn)发美(měi)联储(chǔ)货币政策前景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联(lián)储议息(xī)会议落地后的(de)一段时间内，市场仍然会延续(xù)上述的修(xiū)正(zhèng)走势，美联储还需在更(gèng)多数(shù)据指引以及银(yín)行风险(xiǎn)事件落地(dì)后(hòu)，再相机作出政策调(diào)整，而在此之前(qián)预计仍(réng)会延续当前“走一步看一步”的决(jué)策思路。而(ér)市场对于年内降(jiàng)息(xī)的乐观预期(qī)的修正空间犹存(cún)。

　　迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名罗(luó)亮认为，目前(qián)贵(guì)金属市场的逻辑有两条(tiáo)主线：一是(shì)美(měi)国(guó)经济是(shì)否(fǒu)会陷(xiàn)入衰退(tuì)，二(èr)是全球(qiú)贸易结(jié)算体系下美元的趋(qū)势压力。“过(guò)去(qù)20年，贵(guì)金(jīn)属价格主要(yào)锚定的是美债实(shí)际利率的变化，但是最近这种联系正在脱钩，央行购(gòu)金以及美元(yuán)结算体(tǐ)系的变(biàn)化使得贵金(jīn)属获得了(le)越来越多(duō)的金融(róng)溢价(jià)。”整体来看，他认为目前贵金属多头驱(qū)动的逻(luó)辑(jí)还没结束，且近期(qī)的表(biǎo)现(xiàn)也是易涨难跌。从资产配置的角(jiǎo)度来看(kàn)，仍推荐(jiàn)将贵金属作(zuò)为多头配置。

　　“当前贵(guì)金属市场已经表现(xiàn)出了一定程度(dù)的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面(miàn)，美国(guó)经济下(xià)行以及欧美银行业风险带来的避险情(qíng)绪对贵(guì)金属价格仍(réng)有一(yī)定(dìng)支撑，但边际(jì)减(jiǎn)弱；另一方面，美(měi)国通胀高位带(dài)来(lái)的加息预(yù)测，未(wèi)能对贵金属形成有力的回落压力。因此，他预计贵(guì)金属市场整体仍以高位振荡为主，在基准假设下，贵金属(shǔ)交易(yì)主线将回归通胀逻辑。他认为(wèi)，当(dāng)前市场对于美联储降息的预期仍大幅领先(xiān)美联(lián)储的官方预期(qī)，预(yù)计在高通(tōng)胀压力(lì)下(xià)，市场(chǎng)对(duì)降息预期的(de)修正或将带来金银价格(gé)的进一步回(huí)调(diào)。

　　市场人(rén)士提示，随着(zhe)国内“五一”长(zhǎng)假开启，还须(xū)警惕海(hǎi)外市场风险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近期宏观市场(chǎng)关键数据较多，导致市场情绪(xù)波澜起(qǐ)伏，同时(shí)基本面(miàn)因素也多空交(jiāo)织，海(hǎi)外市场容易出现巨(jù)幅波动。同时(shí)，国内“五一”假期结(jié)束后，市(shì)场将直面美(měi)联储5月利率(lǜ)决(jué)议落地(dì)，他预(yù)计美联(lián)储会议结果或将偏鸽，因此推荐节后逐(zhú)渐增加风险(xiǎn)资产(chǎn)的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一’假期跨越5月美联储议息会(huì)议(yì)等重要事件(jiàn)，加之银(yín)行业(yè)危机及债务上限问(wèn)题悬(xuán)而未决，投资者要防止过分押注引发的风险。假期后可关注贵金属(shǔ)回落企稳情况，可以逢(féng)低布(bù)局多单。”张晨(chén)表示(shì)。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一”假期(qī)恰逢海外(wài)美联(lián)储会(huì)议这一关键时(shí)间节点，投(tóu)资者若(ruò)保(bǎo)留头寸过(guò)节，则(zé)要保持头寸有足(zú)够安全边际，以防“黑(hēi)天鹅”事件带来(lái)冲击。他(tā)表示，节后贵金属或将迎来(lái)更加明确的方向性(xìng)行(xíng)情，可根(gēn)据美联储议息会议给出的指引，对贵金属进行相应(yīng)布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名