踩上AI风口的三六零，年内(nèi)一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚(hūn)也被市场质疑成为减持(chí)铺(pù)路(lù)。但(dàn)与暴(bào)涨的(de)股(gǔ)价(jià)和市(shì)值相(xiāng)比(bǐ)，公司(sī)的基本面较为糟(zāo)糕，交出了回A上(shàng)市后最差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发(fā)布2022年(nián)财(cái)报，公司实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六(liù)零同时发布(bù)了(le)2023年(nián)一季报(bào)，实(shí)现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台投资者(zhě)炸(zhà)开了锅，不(bù)少网(wǎng)友担心公(gōng)司下周(zhōu)一(yī)股价走势(shì)，尤其周五Ai概念(niàn)显现退(tuì)潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三六(liù)零截(jié)至3月31日的股东数达到近33万，而(ér)截至去年(nián)底为20万不到，也就是股价暴(bào)涨(zhǎng)的一季(jì)度股东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年的财务数据，后者录(lù)得133亿的(de)营业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新(xīn)增(zēng)9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示(shì)，截至报告(gào)期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资(zī)产为317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个出现不同程度下滑(huá)，其中(zhōng)贡献营收半壁江山(shān)的互联网广告及(jí)服务(wù)收入(rù)为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件(jiàn)什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.5％；互联网(wǎng)增(zēng)值(zhí)服(fú)务(wù)收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收(shōu)入增长，收入为(wèi)17.91亿元(yuán)。

　　公司实(shí)现归属于上市公司股东的(de)净(jìng)利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯达克(kè)私有(yǒu)化退市(shì)回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营(yíng)业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊(huái)到下滑。净(jìng)利(lì)润的(de)表现(xiàn)则(zé)更差，除了2019年靠(kào)着非(fēi)经常(cháng)性损(sǔn)益(yì)撑到60亿元外，其他(tā)年份均在30亿元(yuán)附近徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接下滑七成(chéng)，只录得9亿(yì)元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿(yì)）什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试，直到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续(xù)亏损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则(zé)为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元。对(duì)于(yú)亏损，公司称主要系营业收入下降及对联(lián)营企(qǐ)业投(tóu)资损失所(suǒ)致。

　　一季(jì)度大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入(rù)2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六(liù)零有搜(sōu)索引(yǐn)擎(qíng)，被市(shì)场认为在训练AI大模型(xíng)上有天然优势，公司及创始人(rén)周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过不(bù)同渠(qú)道表达对(duì)大(dà)模型的看(kàn)好，传递公(gōng)司的优势，公司在AI方面(miàn)曝光度甚至远超百度(dù)。

　　借着这一风(fēng)口，三六(liù)零股(gǔ)价2月7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后(hòu)一发不(bù)可收拾，短短不到(dào)两个月(yuè)涨幅接近两倍(bèi)。如(rú)果从(cóng)年初(chū)算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度从(cóng)400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加(jiā)超(chāo)千亿(yì)市值。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公(gōng)司股价年内涨幅(fú)仍近(jìn)150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报(bào)和一(yī)季报出炉(lú)后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注(zhù)意到，随着(zhe)今年以(yǐ)来股(gǔ)价的暴涨，三六零的投(tóu)资者人数大幅增加。截至到(dào)去年(nián)底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个季度保持基本不(bù)变，但到了(le)今年(nián)一季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入(rù)相反，一季度以股权投资机(jī)构(gòu)为(wèi)代表的十大股东(dōng)却在(zài)逢高大幅(fú)减持(chí)。十大股东(dōng)名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资(zī)本(běn)基金管理有限公司-北京(jīng)中发(fā)助(zhù)力壹号投资(zī)基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减持超约8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也首次把其投资企业(yè)、造车新(xīn)势力(lì)之一的哪吒(zhā)汽车去年(nián)财务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实(shí)体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零(líng)此前(qián)公告披露的(de)数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿(yì)元；2021年哪(nǎ)吒汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损(sǔn)进一步扩大，而三年累计(jì)亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾(céng)公告，放弃对哪(nǎ)吒汽(qì)车的增资权。具体来看(kàn)，三(sān)六零全资子(zi)公(gōng)司三六零私募(mù)基金(jīn)拟将其持(chí)有(yǒu)的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两(liǎng)家有(yǒu)限合伙企业(yè)，对(duì)应的增资(zī)额为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资权(quán)后，三六(liù)零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零又发布(bù)对外(wài)投资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各(gè)股东(dōng)方(fāng)签署有(yǒu)关协(xié)议(yì)，以支持哪(nǎ)吒汽车(chē)股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零(líng)发布《关于对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为了配合(hé)哪(nǎ)吒汽车股改(gǎi)，三六(liù)零的持(chí)股比例(lì)降(jiàng)至10.72％，对应账面价值(zhí)为(wèi)11.53亿(yì)元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车(chē)的(de)估值已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一(yī)半不止(zhǐ)。

　　此次(cì)2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一(yī)步下(xià)调(diào)不(bù)得(dé)而知。

　　由(yóu)于哪吒(zhā)汽车(chē)的亏(kuī)损，三(sān)六(liù)零持(chí)有股权的(de)账(zhàng)面值出现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏览器(qì)确认的(de)投(tóu)资(zī)亏损5.14亿元(yuán)，意味(wèi)着(zhe)哪吒汽车带来的投资亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿元。

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