在投资日(rì)经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达基(jī)金(jīn)两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目(mù)投(tóu)资，可能(néng)遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都是日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推(tuī)高二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前(qián)的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要(yào)盲目买入(rù)高溢价(jià)品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近(jìn)期日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是(shì)随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)多(duō)表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公(gōng)司治理监(jiān)督机制。在(zài)这(zhè)一(yī)改革下(xià)，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日(rì)本股市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿(yì)

　　除(chú)了关注市(shì)场(chǎng)热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外(wài)，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流(liú)入资金最多(duō)的(de)是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位居压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都(dōu)受到资(zī)金(jīn)的追逐(zhú)，净流入(rù)资压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安(ān)基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已(yǐ)来(lái)到30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议(yì)提出“要(yào)夯实科技自(zì)立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进(jìn)充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济(jì)发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机(jī)会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出(chū)现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建(jiàn)议(yì)从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观(guān)察各(gè)类(lèi)板块的投资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预(y压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗ù)计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作热度(dù)回落(luò)、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机(jī)会，尤(yóu)其(qí)是大(dà)众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极(jí)关注数字(zì)化对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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