金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资(zī)者合(hé)法权益(yì)，维护(hù)利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读运用人民(mín)币投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进(jìn)一步做好境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)投资银(yín)行间债券市(shì)场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案的境外投资(zī)者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前(qián)可(kě)以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投资(zī)者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协(xié)议(yì)、签署(shǔ)协议类型等事项向中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市(shì)场交易商协(xié)会正在研(yán)究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布(bù)后(hòu)也(yě)可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)、境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的对手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通(tōng)”下(xià)受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认可(kě)的电子(zi)交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为(wèi)中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者(zhě)开展人(rén)民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名(míng)单可在中国外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内电子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过中国人民银(yín)行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电(diàn)子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境(jìng)内电子交易(yì)平台发送交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上(shàng)海清算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清算(suàn)会员资格或作为清算客户(hù)委托场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司综合清算(suàn)会员代(dài)理清算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签(qiān)订客(kè)户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易(yì)进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合(hé)集中清算要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机(jī)构通过场外(wài)结算公(gōng)司或其综合清算(suàn)会员完(wán)成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构(gòu)作(zuò)为中央对(duì)手方针对已成交的(de)交(jiāo)易充当买方的(de)卖方和卖方的买方的(de)一(yī)种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立(lì)两个(gè)新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核(hé)后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立(lì)的(de)新(xīn)合约，分别为(wèi)境外参与者(zhě)与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者之间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置(zhì)方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在境内银行开(kāi)立人民(mín)币基本存款账(zhàng)户和人(rén)民(mín)币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银(yín)行规定的其(qí)他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)风控方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于每一(yī)中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分(fēn)摊(tān)。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要(yào)求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外存管银(yín)行办(bàn)理人民币或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行报送义(yì)务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定履行国(guó)际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池业务由上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)集(jí)中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清算所清算的交易或资金(jīn)收付(fù)，由境内投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额(é)每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司之间(jiān)净头寸对(duì)应的(de)“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适(shì)时调(diào)整额度，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵(zūn)守的(de)人民币购(gòu)售业(yè)务相关(guān)规定具体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务相关(guān)问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于调整人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民(mín)币购售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务(wù)宏(hóng)观(guān)审慎(shèn)管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售(shòu)业务(wù)境外参加行和(hé)境外清(qīng)算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境(jìng)外清(qīng)算行和境外(wài)参加(jiā)行(xíng)的业(yè)务模式(shì)、产品种类和(hé)信息(xī)报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人(rén)民币(bì)购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的(de)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)在(zài)本机构的(de)资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的(de)境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸(cùn)可(kě)到(dào)境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民(mín)币(bì)资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应(yīng)当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当向中国人民(cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读mín)银行认(rèn)可的交易(yì)报告库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数(shù)据(jù)。中国外汇交易(yì)中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”数(shù)据的交易报(bào)告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的(de)“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银(yín)行和(hé)相关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根(gēn)据需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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