用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来(lái)单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利(lì)同(tóng)步(bù)大增、股价(jià)大(dà)涨的(de)同向共振，大(dà)相迥异(yì)。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来单季最大心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思亏损

　　净利连续(xù)三年(nián)下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间(jiān)发布(bù)2023年第一季度(dù)报告，一季度实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属(shǔ)于(yú)上(shàng)市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单(dān)季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股(gǔ)价就(jiù)总体(tǐ)上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套(tào)

　　在2022年股价(jià)大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高点进行了定增(zēng)融资。此(cǐ)次(cì)定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机(jī)构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定(dìng)增结果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活(huó)跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定(dìng)增(zēng)结(jié)束之(zhī)后，用友网络发布的2021年(nián)业(yè)绩(jì)明显不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景(jǐng)下，用(yòng)友网络(luò)的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也(yě)从2022年一心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思(yī)季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股(gǔ)东，在(zài)此期(qī)间，其减持(chí)数(shù)量至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通过财务软(ruǎn)件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业的(de)信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云(yún)服务业务，引领中国企(qǐ)业(yè)级服务(wù)市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基于互联网(wǎng)架构的企业(yè)互(hù)联(lián)网开发平(píng)台。2017年以来(lái)，其(qí)云平(píng)台、财务云(yún)、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域云上线(xiàn)运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的(de)”用友云”面世、云(yún)平台及领域(yù)服(fú)务快速发展，第二个(gè)阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续(xù)迭代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布(bù)，用友(yǒu)云(yún)进(jìn)入新(xīn)的(de)发展阶(jiē)段。

　　从公司(sī)业务占比来(lái)看，用(yòng)友网络云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)取得(dé)了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务(wù)业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的(de)比重(zhòng)为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点(diǎn)，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用(yòng)友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显示(shì)，国(guó)产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市(shì)场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并(bìng)不(bù)一定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌(diē)停，反应出市场对用(yòng)友在高(gāo)端ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反应(yīng)了其在高端市场(chǎng)的(de)进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的(de)同时，净利(lì)润(rùn)也(yě)在同(tóng)时(shí)逐(zhú)年增长，且(qiě)增幅(fú)远高于营收增幅。对应到股价上，在(zài)此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收仅仅小幅(fú)增(zēng)长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌(diē)，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的(de)提升空间。但从目(mù)前的(de)情况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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