5月23日，医药股(gǔ)开盘拉升，复星医(yī)药、科伦药业涨超(chāo)2％，恒瑞(ruì)医(yī)药、药明康(kāng)德、智(zhì)飞生(shēng)物(wù)、沃森生(shēng)物、长春高(gāo)新(xīn)等涨超(chāo)1％。

　　医药板块今(jīn)年以来持续处于低位水平，具有(yǒu)较大吸引力。历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么截至5月(yuè)23日(rì)，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于历史较低分位数(shù)水平。

　　在AI、中(zhōng)特估主题行情逐渐熄火后，医(yī)药(yào)板块作为老赛道是否能(néng)有反弹行情？在后疫情时代(dài)，医药板块是(shì)否还有新的业绩驱动(dòng)因素？本文将详细解析。

　　01

　　基本面持续(xù)改善

　　医药行业复苏确定性很强

　　疫情在2023年(nián)第一季度的影响将会逐步消(xiāo)退，医药行业的基本面正(zhèng)继续(xù)得到改善。

　　2023年一(yī)季度，医药板块（创(chuàng)新药除外）营收同比+2.13％，归母净利(lì)润同(tóng)比-26.98％，与(yǔ)2022年的增速相比(bǐ)，收(shōu)入增(zēng)速下(xià)滑14.17 pct，利润增速(sù)下滑58.11 pct，从估值角度来看，在2023年一季度(dù)，医(yī)药板块（创新药(yào)除外）存(cún)在(zài)一定的估值修复(fù)，市盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍(bèi)提升至(zhì)2023一(yī)季(jì)度的31.24倍。

　　在2023年第(dì)一季(jì)度，创新药板块(kuài)的营(yíng)收与去年同期相比增加(jiā)了6.56％，研发总支出的(de)增速达到了+15.25％，研发(fā)支出(chū)占收入的比例达(dá)到了38.07％，与2022年第一季度相(xiāng)比下降了12.44 pct，整体板历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么块市(shì)值/净现(xiàn)金已经从2022第(dì)一季度的(de)8.84倍(bèi)恢(huī)复到了2023第一季(jì)度的15.45倍。

　　从医(yī)药(yào)行业的经营(yíng)数据来(lái)看，除去创新药和(hé)疫情受益(yì)细(xì)分领域，医药板块中具(jù)有较好成长(zhǎng)能力的低估值板块有原料药(yào)、医(yī)疗设备、血制品、药店(diàn)。

　　相(xiāng)较于许多创新药、器械企业的产品(pǐn)销售前(qián)景，国内市场(chǎng)仍未达到预(yù)期(qī)，原因在于(yú)近(jìn)几(jǐ)年来，由于(yú)老(lǎo)龄化，国内医保支出并未增加(jiā)太多，增速中的增量大部分都被用于疫(yì)情相(xiāng)关行业。

　　这(zhè)也是为什么，国内的医疗行业，增长速(sù)度并不(bù)快。首先，结构性的(de)分化是非常明显的(de)，传统药企(qǐ)必须要给创(chuàng)新留(liú)出空间(jiān)，比(bǐ)如在过去的三年中(zhōng)，港(gǎng)股创(chuàng)新药企的年化营收增速高(gāo)达70％。对本土医(yī)药企业(yè)而言，要(yào)实现高(gāo)速发展(zhǎn)，必须要双管齐下，在本(běn)土市(shì)场之外拓(tuò)展国际市场。

　　02

　　医(yī)疗新基(jī)建仍是

　　医药投资的(de)胜负手

　　目(mù)前(qián)在总需求(qiú)复苏(sū)不及(jí)预期的(de)背景下，医(yī)药(yào)板块中(zhōng)有刚性需求的新基建(jiàn)板块或是最具(jù)有确定性的领域之一(yī)，一定程度上或仍是今年医药(yào)投资(zī)的胜负(fù)手(shǒu)。

　　我国继续推(tuī)进优质医疗资源扩(kuò)容下沉、区域平衡分(fēn)布，医疗(liáo)新基建再获政策扶持。4月(yuè)13日，国家卫生健康委员会(huì)召开(kāi)新闻发(fā)布(bù)会，重(zhòng)点(diǎn)介绍优质医疗资源下(xià)移、区域平衡(héng)布局。县医院作为县级医(yī)疗卫生服务网络的龙头(tóu)，连接着城乡卫生服务体系。长(zhǎng)期以来，国(guó)家(jiā)卫生(shēng)健康委通过开(kāi)展三级医(yī)院对口帮扶等方式(shì)，引导优质医疗资源下移，不断提高县级医院的综合(hé)实力。

　　今后(hòu)，继续推(tuī)进人才、技术、管理的下移，通(tōng)过(guò)城市三级(jí)医院(yuàn)的对口支援，托管(guǎn)，建立(lì)医联(lián)体，远(yuǎn)程医疗等多种(zhǒng)形(xíng)式(shì)，满足县域居民的基本医疗卫生(shēng)需求(qiú)，为(wèi)普通疾病在市县范围内解决奠定坚实的基础。

　　会议同时指(zhǐ)出，在接下来的(de)工作中(zhōng)，将继续推(tuī)进(jìn)临床重点专(zhuān)科“百千万”工(gōng)程，指导各地按照“搭平台，建载体，促融合(hé)”的思路，重点加强群众(zhòng)需求较大的(de)心血管外科(kē)学、妇产科、骨科、麻醉科、小儿科、精神(shén)病学、病(bìng)理学等(děng)专科建设，补(bǔ)齐(qí)资源短(duǎn)板(bǎn)，完成预期的建设(shè)任务。随着具体(tǐ)政策的出台，相关的(de)基层医(yī)疗器械市场或(huò)将受益。

　　可(kě)发现与医疗成像器(qì)材、生命信息设备(bèi)和心血管耗材相关(guān)的板块将会(huì)有较大的发展空间。其中的个股(gǔ)有(yǒu)：联(lián)影医疗(liáo)、万东医(yī)疗、奕瑞科技、乐普医疗、心脉(mài)医疗、海(hǎi)尔生(shēng)物。

　　医改(gǎi)政(zhèng)策(cè)频频出(chū)台，医疗器械市场持续扩张。随着(zhe)国家继续支(zhī)持优(yōu)质(zhì)医疗(liáo)资(zī)源扩容下沉的政策(cè)，在未来，医疗卫生资源的(de)分布将会(huì)得到优(yōu)化(huà)，促(cù)进(jìn)更(gèng)多优质的医(yī)疗资源向下扩容，释(shì)放更多中、基层医疗(liáo)机构的采购(gòu)需(xū)求。

　　在国(guó)家“十四五”规(guī)划(huà)中提出要(yào)加强医疗卫生领(lǐng)域的基础(chǔ)设施建设的背景(jǐng)下，预计(jì)医(yī)疗器(qì)械(xiè)采购将更加宽(kuān)松，这将推动医疗器械市(shì)场(chǎng)的快速发展(zhǎn)。在政策推动下，国(guó)产品牌有望凭借高性价(jià)比的优势加速进入医院，长期而言，随着多项(xiàng)政策支持的持续加强(qiáng)，国产(chǎn)替代将逐(zhú)步加(jiā)速，相关大型医疗器械的龙头厂商将会抓住放量的(de)机会，实现(xiàn)快速发展。

　　华富证(zhèng)券建(jiàn)议关注国(guó)内高端医(yī)疗设(shè)备(bèi)的(de)龙头企业(yè)：迈(mài)瑞医疗、联影医疗(liáo)、澳华(huá)内镜、开立医疗、海泰(tài)新光。这(zhè)些企业具有较(jiào)好的产品性能、较好的渠(qú)道和较强的研发能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么