自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸(xī)引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市(shì)场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流(liú)入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对上(shàng)述(shù)板块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投(tóu)资的(de)特征，最近一(yī)个(gè)月，随(suí)着(zhe)科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来，电子(zi)、计算机等科创(chuàng)板的核(hé)心权重行业(yè)持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的(de)预(yù)期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机(jī)和通信(xìn)板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析(xī)指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的利润增(zēng)速相对较(jiào)高，配置吸引力(lì)显(xi一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的ǎn)现。从未来的一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反(fǎn)映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低(dī)水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性(xìng)价(jià)比以及(jí)对未来(lái)产业(yè)的(de)反应程度，都是(shì)优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的(de)表现，经过了(le)三(sān)年的(de)估值(zhí)回归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入(rù)并持(chí)有(yǒu)可以享受(shòu)行(xíng)业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列(liè)入出口管理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月(yuè)的(de)公(gōng)告(gào)期后，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时间(jiān)半导体板块回调，资金(jīn)也在(zài)加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，国(guó)联安(ān)半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四季(jì)度至2023年一季(jì)度(dù)价格持(chí)续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节(jié)，具备(bèi)较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提(tí)升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过(guò)于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片的(de)周期(qī)走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工智(zhì)能新兴(xīng)需求爆发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存(cún)储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身(shēn)产量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量(liàng)价持续(xù)下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及(jí)通胀带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新(xīn)落地。预计半导体和(hé)消费电(diàn)子大概(gài)率(lǜ)在二季度及二(èr)季度(dù)以后触底(dǐ)，当(dāng)行业周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科(kē)技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎来(lái)库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐(guǎi)点。

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