北京时间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒(máng)格(gé)在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进(jìn)行过投资(zī)部(bù)署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投资(zī社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容)中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看，医(yī)疗行(xíng)业无(wú)疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次(cì社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容)选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不(bù)是价格判(pàn)断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了(le)估值相(xiāng)对行业平(píng)均值(zhí)偏(piān)低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持(chí)有33年的(de)百年(nián)老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领(lǐng)域的(de)持仓(cāng)仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距(jù)最大的是主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容)。而差距最(zuì)小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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