在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势(shì)，激(jī)起了基(jī)民(mín)的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大(dà)公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居(jū)前(qián)，热门(mén)板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者(zhě)关注二级市(shì)场交易价格溢(yì)价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不(bù)到2千万(wàn)体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居(jū)前(qián)列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期(qī)内受(shòu)到资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让(ràng)价(jià)格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数(shù)的(de)涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随(suí)着美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回流(liú)日本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资日(rì)本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示(shì)短(duǎn)期过(guò)快(kuài)上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能(néng)会涉及(jí)相关(guān)的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列。另外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也(yě)都(dōu)受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着国内(nèi)经济发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖(mài)出(chū)，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超(chāo)过(guò)11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有超过1个亿(yì)的(de)资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而(ér)行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块(kuài)的(de)投资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持(chí)续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金(jīn)建议继续(xù)关注资金合(hé)力最(zuì)强的(de)人(rén)工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数(shù)字化(huà)对生(shēng)产力(云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗lì)的提升，重点关(guān)注(zhù)计算机(jī)、互联(lián)网和(hé)传(chuán)媒等行(xíng)业。

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