5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工智能(néng)、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气(qì)最高(gāo)的(de)板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与(yǔ)中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计(jì)算气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别(suàn)机(jī)板(bǎn)块关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的(de)机(jī)构共同推(tuī)荐。其(qí)中三(sān)只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏(xì)）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数(shù)持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向做了(le)预判(pàn)，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动(dòng)所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项(xiàng)目的(de)陆(lù)续推出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对(duì)信用(yòng)风险及资(zī)产(chǎn)价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会(huì)带(dài)来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未走出(chū)这种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现持(chí)续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白(bái)马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市(shì)场环境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月(yuè)份市(shì)场仍将(jiāng)继续(xù)维(wéi)持弱势(shì)下跌(diē)格(gé)局。

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