金(jīn)融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在(zài)郑州商(shāng)品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息(xī)湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(tán昆明市属于几线城市，云南最好三个城市g)主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在(zài)上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根(gēn)本(běn)决(jué)定了白糖(táng)周期(qī)到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给(gěi)方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食(shí昆明市属于几线城市，云南最好三个城市)糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大(dà)涨，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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