大家(jiā)好，转眼假期就结束了，泰(tài)勒小区都没出一(yī)直在加班，这(zhè)个长假，国内旅游消费爆了，而(ér)海外有(yǒu)爆(bào)了(le)，不过是爆雷。按(àn)照惯例，我(wǒ)们梳理(lǐ)一下重大(dà)消息，以及券商老师(shī)们的最(zuì)新(xīn)看(kàn)法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局会议定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召开会议，分析(xī)研究(jiū)当(dāng)前经(jīng)济(jì)形势和经济工(gōng)作(zuò)。中共中央总书(shū)记(jì)习近平主持会议。会(huì)议认为，今(jīn)年以(yǐ)来，在以习近平同志为核心(xīn)的(de)党中央坚强领导下，各地区各(gè)部(bù)门更好(hǎo)统筹(chóu)国内国际两个大(dà)局，更(gèng)好统筹疫情防控(kòng)和(hé)经济(jì)社(shè)会(huì)发展，更好统筹(chóu)发展和安全，我国疫(yì)情(qíng)防控(kòng)取得(dé)重大决定(dìng)性胜利，经济社会(huì)全面恢复常态化运行，宏观(guān)政策靠(kào)前协同(tóng)发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重(zhòng)压力得到(dào)缓解，经济增长好于预期(qī)，市场需求逐步(bù)恢复(fù)，经(jīng)济发展(zhǎn)呈现(xiàn)回升向好态势，经济运行实(shí)现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)开(kāi)局。

　　会(huì)议(yì)指出，当前我国经济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足(zú)，经济(jì)转型升(shēng)级面临新的阻力(lì)，推动高质(zhì)量发展仍需要克(kè)服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚性(xìng)和改善性住房需求的支(zhī)持，强调(diào)做好保交楼、保民(mín)生、保稳定(dìng)工作(zuò)，促进房地(dì)产(chǎn)市场平(píng)稳(wěn)健康发(fā)展。同时(shí)，会(huì)议还提出，在超大特大城市积(jī)极(jí)稳(wěn)步推进城中村改造和“平(píng)急(jí)两用(yòng)”公共基础设(shè)施建(jiàn)设等。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制造(zào)业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降(jiàng)2.7个百分点，低于临界点，制造(zào)业景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一共和银行被正式(shì)接管

　　在勉强支(zhī)撑了两个(gè)月后，风雨飘摇的美国第一(yī)共和(hé)银行(xíng)终(zhōng)究(jiū)还(hái)是没(méi)能逃脱倒闭并(bìng)被接(jiē)管收购的命运(yùn)。美(měi)国加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已接(jiē)管了第一(yī)共和银行，这(zhè)是本轮美国银行业危(wēi)机中第(dì)四家倒下(xià)的银行，同(tóng)时也是(shì)美国历史(shǐ)上第(dì)二大的破(pò)产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人(rén)次(cì)，同比增(zēng)长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据(jù)中心测算，全(quán)国国内旅(lǚ)游出游合计(jì)2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内(nèi)旅游(yóu)收入1480.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试图(tú)用无人机袭击克(kè)里姆林宫。

　　据报道(dào)，当晚两(liǎng)架无人机瞄准了(le)克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种部(bù)队及时采取行动，并使用电子(zi)对抗系统，使这两(liǎng)架无人机出现异常(cháng)，未能达(dá)到袭击(jī)目的。

　　俄(é)新(xīn)社(shè)称，俄罗斯总(zǒng)统普京没有(yǒu)因袭击受伤，其工作日程将照常进行。 掉落的无(wú)人机碎片也(yě)没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总统(tǒng)新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图(tú)发(fā)动袭击(jī)时(shí)普京不在克里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普京(jīng)3日在位(wèi)于莫斯科州的新奥(ào)加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保(bǎo)留在合适(shì)的时间和地点(diǎn)采取回应(yīng)措(cuò)施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道，俄罗斯(sī)首都莫斯科自(zì)当日(rì)起禁止放飞无人机，经政府(fǔ)批准的(de)除外。 莫斯科市长索比(bǐ)亚宁(níng)表示，这一(yī)决定(dìng)是为(wèi)了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执(zhí)法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当地时间3日(rì)报道，乌克兰方面表示“没有参(cān)与”对克里姆林宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报(bào)》网站(zhàn)消息(xī)，针对无人(rén)机(jī)试图袭击俄罗(luó)斯克里姆林(lín)宫一事，乌(wū)总统新闻(wén)秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌(wū)方没有(yǒu)关于袭击的信(xìn)息(xī)。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄罗斯(sī)国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅特接(jiē)受该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基(jī)辅的官(guān)邸进行导弹打(dǎ)击，作(zuò)为对乌(wū)方(fāng)企图使用无人机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十(shí)大券商(shāng)最新研判

　　1、中(zhōng)信证(zh倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例èng)券：从失衡(héng)到平(píng)稳(wěn)，布(bù)局业绩驱(qū)动的五(wǔ)月行情(qíng)

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题(tí)行情诱发的过度博弈和心态失衡(héng)，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境(jìng)相(xiāng)比(bǐ)4月继续(xù)不断改善，投资者(zhě)对经济的预期(qī)将(jiāng)在微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市(shì)场依然处(chù)于全年第二个关键做(zuò)多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配置思路(lù)上建议坚持高切低，关注上半年景气持续改善的(de)品种。

　　首先，政治局(jú)会(huì)议提振(zhèn)市场(chǎng)信心，扩内需仍(réng)是着力(lì)重点，政策(cè)预期(qī)回(huí)归(guī)理性，经(jīng)济内生(shēng)动能稳(wěn)步修(xiū)复，并将得到同比和高频数据验证(zhèng)；外部流(liú)动性拐点明确(què)，美国银行业风(fēng)险不断发酵(jiào)，但预(yù)计对A股实(shí)质影(yǐng)响十分(fēn)有(yǒu)限。其次，财报季(jì)数据显示，A股业绩(jì)跨(kuà)年筑底特征明(míng)显，全年(nián)逐季改善的趋势显现，其中(zhōng)行业的结构性亮点日益清晰，经济(jì)预期5月(yuè)将在(zài)微(wēi)观体验(yàn)、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面统(tǒng)一，夯实市场上行基(jī)础。最后，预计(jì)5月A股(gǔ)仍处于今年第二个关键(jiàn)做(zuò)多窗口中，并将(jiāng)步入业绩驱动的(de)行情阶段，投资者心态(tài)由短(duǎn)暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣(kòu)业绩主线，重点布(bù)局医药、数字经济和“一带(dài)一(yī)路”板(bǎn)块(kuài)中有业(yè)绩亮点的品种，以(yǐ)及(jí)其他板(bǎn)块中一季度业绩明显改(gǎi)善，且在二季度有望持(chí)续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略：节(jié)后A股有望相比全球市场显现相对韧性

　　中金(jīn)策略团队(duì)5月3日表示，节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现相对韧性。主要(yào)基(jī)于：1）经济(jì)复苏势头(tóu)尚(shàng)不(bù)稳固，政策有望延(yán)续稳中求进基调。2）上市公(gōng)司业绩低迷(mí)期(qī)已过(guò)。3）海外风(fēng)险(xiǎn)需要密切关注，如若应对得(dé)当，对A股影(yǐng)响可(kě)能有限。上述(shù)因(yīn)素结合当前(qián)A股市场整体估(gū)值水平不高(gāo)仍处于历史中低位，A股节后两个交(jiāo)易日虽受节假期间的事件性(xìng)因素影响(xiǎng)可能(néng)有所波动，但(dàn)对后(hòu)市整体表现(xiàn)不用(yòng)过于(yú)谨(jǐn)慎，当前位(wèi)置市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度全(quán)A营收增速等指标仍在(zài)探底，五一出行恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已露出疲(pí)态，海外处于多事之秋，高利(lì)率环境下美国(guó)银行风险事件(jiàn)频发(fā)，衰退风(fēng)险上升。市场处于(yú)再平衡期(qī)，低(dī)位(wèi)把握再(zài)布局机会；短(duǎn)期结构上关(guān)注(zhù)在低位资产中寻找(zhǎo)景气稳定(dìng)或好(hǎo)于(yú)预期方向(xiàng)，中期线索在于科技周(zhōu)期与(yǔ)复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链(liàn)（预(yù)制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主题重点关(guān)注(zhù)：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛(niú)市初(chū)期，对(duì)比(bǐ)历史，这次牛市第一波上(shàng)涨的(de)结构分化(huà)更显著。②牛市初期类似春天(tiān)，市场有所反复很正(zhèng)常(cháng)，短期政策和业绩因素(sù)影响下，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是全年主线，后续或依据(jù)基本面去伪存真，阶(jiē)段性关注复苏的部(bù)分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生策(cè)略

　　往后看，核心资产、海外映射(shè)的科(kē)技和大宗(zōng)商品都将被海外(wài)逐级放大的(de)宏观波动所影(yǐng)响。我们(men)的资源+重资产组合短(duǎn)期(qī)驱动逻(luó)辑建议以“红利+中特(tè)估”为主导，以等待通胀逻(luó)辑的回归。重(zhòng)资(zī)产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁(tiě)）资(zī)源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运(yùn)、干散(sàn)运、港口、公路(lù)）；近期场(chǎng)景消费正在展现出成为(wèi)未来经济(jì)增长新动(dòng)能(néng)的潜力，推荐(jiàn)中低端消费、县域消(xiāo)费；以“宁(níng)组合”为(wèi)代(dài)表的赛道(dào)板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五(wǔ)一前后市场(chǎng)表现如何？行(xíng)业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市(shì)场上涨概(gài)率较(jiào)节前明显(xiǎn)提升。以全A指数为代(dài)表，节前1周、1个月指数大多(duō)震荡(dàng)调整(zhěng)，上(shàng)涨(zhǎng)概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后(hòu)1周(zhōu)、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上(shàng)升(shēng)至(zhì)38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节(jié)后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电(diàn)器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色(sè)金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平(píng)均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间全球(qiú)大类(lèi)资产(chǎn)波动以及背后释放的信号

　倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例　国内复苏延续，支撑A股指数震荡(dàng)上移。从(cóng)“五一”前(qián)后大类资产表现来看，全球主要权益市场及原油等大宗商品走(zǒu)弱(ruò)，美债收益率下行，黄金(jīn)价(jià)格(gé)走强，表明(míng)海外(wài)市场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美欧一季度经济增(zēng)速(sù)不及市场预(yù)期，美(měi)国(guó)银行业危机和两(liǎng)党债务上限博(bó)弈使得海外(wài)风险偏(piān)好(hǎo)有所回(huí)落，同时也促使美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回(huí)顾假期消费(fèi)数据，国内服务消(xiāo)费大幅回升(shēng)，但(dàn)地(dì)产销售复(fù)苏偏缓，4月(yuè)制(zhì)造业PMI回(huí)落(luò)也表明国(guó)内(nèi)经济仍处(chù)于复苏早(zǎo)期。4月(yuè)政(zhèng)治(zhì)局会议强(qiáng)调(diào)“当前经济运行好(hǎo)转主要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力还(hái)不强，需求仍然不(bù)足(zú)”，因此总量(liàng)政策收紧风险不大，企(qǐ)业盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结(jié)构上，政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议首(shǒu)提“重(zhòng)视(shì)通用人工(gōng)智能发(fā)展”，全(quán)球产业催化(huà)和国(guó)内政(zhèng)策驱动(dòng)的(de)数字(zì)经济行(xíng)情或反复(fù)活跃。

　　8、战(zhàn)术(shù)调(diào)整何时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体是震荡下行(xíng)的，是去年底熊市(shì)结束(shù)后，指数的第一次长时间回撤，可以(yǐ)类比历史(shǐ)上(shàng)牛市第一年(nián)中的(de)战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起始和结(jié)束(shù)的拐点(diǎn)，均与高频(pín)经济指标(biāo)和(hé)预期的边际变(biàn)化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是(shì)3个(gè)半月，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以(yǐ)主(zhǔ)跌阶段完成后还出现了2个月(yuè)的底(dǐ)部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现，均表(biǎo)明资(zī)本市场对经济的(de)判新(xīn)偏(piān)向认为(wèi)Q1的经济(jì)回升可(kě)能不会持续太久，或者(zhě)至少Q2可能不会(huì)持(chí)续。从最新的PMI数据来看，4月份确实(shí)出现了较为明(míng)显(xiǎn)的下(xià)降。这一(yī)下降背(bèi)后(hòu)我(wǒ)们认为可(kě)能主要有两个短期(qī)原(yuán)因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均(jūn)会季(jì)节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第(dì)一个季度经(jīng)济数(shù)据(jù)最容易恢复，4月开始经济进入疫后(hòu)第二(èr)个季度(dù)。PMI数(shù)据(jù)、商品价格(gé)、海外经济担心等因素，可(kě)能会(huì)让4-5月的经(jīng)济数据很难超预期(qī)。由此(cǐ)导(dǎo)致(zhì)这一次市(shì)场的战(zhàn)术调整(zhěng)虽然可能已经完成大部分，但(dàn)由于(yú)缺乏数据改善，可能(néng)还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道大切换(huàn)”

　　我(wǒ)们或已正站在新一轮牛市(shì)起(qǐ)点(diǎn)之(zhī)上，短期的迷雾掩(yǎn)盖(gài)不了长(zhǎng)期(qī)的(de)坦途，把握(wò)“上证(zhèng)50高股息央国企(qǐ)+科(kē)创50赛道大切换”。5月(yuè)的(de)迷(mí)雾在增加：回(huí)落的PMI和(hé)长端利率、反复的美(měi)联储、激(jī)烈的中(zhōng)美(měi)摩擦、偏弱(ruò)的一季报(bào)业绩；但中期的坦途较为明(míng)确(què)：经(jīng)济温和复苏、美联储年内结束加息(xī)、A股市(shì)场估(gū)值极低、产业趋势明确、机构赛(sài)道(dào)大切换向TMT。看长做(zuò)短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国企(qǐ)，央国企指数(shù)和(hé)ETF后续将发行、迎来(lái)增量资(zī)金行情，高股息组合在(zài)经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被指数(shù)集(jí)中覆盖的高股(gǔ)息(xī)央国企(qǐ)见正文）。此(cǐ)外Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛道的第五次大切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在5月有明显调整，是(shì)进(jìn)一步加配(pèi)的良机，其(qí)中以科创50方向最为关(guān)键(jiàn)。若美联储能够(gòu)在(zài)5月完成最后一次加息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利于新兴市(shì)场（A股和(hé)港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻(gōng)势，科创再起

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