在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下(xià)的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二(èr)级市(shì)场交易(yì情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说)价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热(rè)情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)的(de)前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会(huì)产生情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前(qián)的(de)价格超(chāo)出了指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回(huí)归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩(suō)预(yù)期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本(běn)回流(liú)日本市(shì)场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)提出(chū)将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估(gū)值(zhí)企业可能(néng)采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日(rì)召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对日本股市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过快(kuài)上(shàng)涨带(dài)来的(de)投资风险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉(shè)及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟(情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说shú)悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来(lái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测(cè)算，净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方(fāng)向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上(shàng)资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前(qián)，都超(chāo)过了(le)2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外(wài)，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”，华安(ān)基(jī)金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用(yòng)人工智能(néng)发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能(néng)源(yuán)及人工智能(néng)将是(shì)经济(jì)转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益于政策红利(lì)，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更(gèng)多(duō)结构(gòu)性机会(huì)，当(dāng)前(qián)市场对题材的(de)追捧(pěng)热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建(jiàn)议(yì)继续关(guān)注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大(dà)众消费等(děng)领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互联(lián)网和(hé)传(chuán)媒等(děng)行业。

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