北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中，回答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了(le)来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会(huì)谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的(de)前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾(céng)曾(céng)投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的(de)公司(sī)，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的(de)最低标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点，对A股全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无(wú)疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司的(de)价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年(nián)化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行(xíng)业平(píng)均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也(yě)在重(zhòng)金(jīn)全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银(yín)行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银(yín)行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年(nián)老(lǎo)行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分(fēn)之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫(wèi)电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路(lù)设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的(de)是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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