编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季(jì)度(dù)公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平线上。从第一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其(qí)坚守新(xīn)能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价(jià)比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的(de)，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材(cái)，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内(nèi)大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的(de)刘彦春在(zài)其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布的(de)两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企(qǐ)业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他用(yòng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对(duì)调仓思(sī)路有(yǒu)所阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一季度就(jiù)是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓(cāng)表现(xiàn)得(dé)是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅(fú)减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回(huí)归本(běn)源后依(yī)然(rán)亮点众(zhòng)多(duō)，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推出国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的(de)施成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作(zuò)新(冀g是河北哪里的车牌xīn)能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研(yán)发的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科(kē)技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的(de)基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新(xīn)能源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业中的(de)优质(zhì)公(gōng)司(sī)对应(yīng)2025年(nián)的盈利(lì)中枢(shū)在(zài)当前市值的投资价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样是(shì)一个(gè)竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在管产品年内(nèi)回(huí)撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从第(dì)三(sān)升至第二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升(shēng)至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保留(liú)小数(shù)两位(wèi)来(lái)统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整，行(xíng)业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四(sì)季报和今年(nián)一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一个席位，而(ér)新调(diào)进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达到了(le)四(sì)家。而(ér)从(cóng)相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍(bào)无(wú)可(kě)，其投资风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例(lì)，能够清晰(xī)地看(kàn)到其(qí)偏爱(ài)高(gāo)估息(xī)和(hé)低估(gū)值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电(diàn)信却(què)退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其(qí)对(duì)这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的(de)研发(fā)、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层(céng)芯(xīn)片制造(zào)，我们(men)都(dōu)希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关(guān)题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可(kě)持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目(mù)前其担(dān)任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)核心竞(jìng)争力(lì)、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优(yōu)选一(yī)年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和中国(guó)移动，与它(tā)们携(xié)手进入(rù)的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年的(de)权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的(de)多行业的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了(le)他(tā)的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是第(dì)一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范(fàn)畴(chóu)展开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非(fēi)议人(rén)物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的(de)三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和(hé)华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的(de)标的(de)来(lái)看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现(xiàn)来(lái)看，其(qí)中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓(cāng)原(yuán)因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科(kē)技创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上(shàng)，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济(jì)持续(xù)增(zēng)长的(de)消费及原材(cái)料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是(shì)用中微公司(sī)替代了四季(jì)度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器(qì)视(shì)觉(jué)和(hé)医疗器械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对低(dī)调的(de)领域(yù)也开始越发受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼(bī)近(jìn)15年半的(de)老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度(dù)头三大(dà)重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的(de)配(pèi)置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板(bǎn)块的(de)适(shì)度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配(pèi)置集中在优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端(duān)制造板块闻名，目前他在(zài)公司(sī)所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，可以看(kàn)到(dào)一(yī)季度与众不(bù)同的一(yī)点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产业冀g是河北哪里的车牌链上的(de)布局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利(lì)润(rùn)拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子(zi)的(de)复苏(sū)可(kě)能只是一个(gè)周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前(qián)该(gāi)板块(kuài)去(qù)库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军(jūn)工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军(jūn)工安(ān)全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科(kē)技替(tì)代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路(lù)在他(tā)管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和(hé)高增长的(de)细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确(què)定(dìng)性的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的(de)航(háng)天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提(tí)及(jí)个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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