今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热(rè)的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分券(quàn)商近期对于基(jī)金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系(xì)列指数有助(zhù)于(yú)资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)、号(hào)召力，切(qiè)实(shí)促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管(guǎn)方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交(jiāo)所、中国(guó)国(guó)新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上(shàng)市(shì)，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前(qián)市场上也存在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本(běn)身就(jiù)比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低(dī)基(jī)金首(shǒu)发的(de)考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似(shì)去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续(xù)推向市场，而不是九只同(tóng)时获(huò)批(pī)发售(shòu)，就是为了避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机(jī)构不会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前(qián)市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司(sī)也积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金(jīn)公(gōng)司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系(xì)对(duì)于资本市场的价(jià)值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也(yě)是(shì)资本市(shì)场支持实体经济(jì)发展的(de)重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之(zhī)下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实(shí)现国(guó)家(jiā)战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预(yù)计国(guó)资央企(qǐ)有望(wàng)迎来(lái)估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均(jūn)水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较(jiào)高的(de)长期(qī)投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体系的(de)推(tuī)进(jìn)过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备较好的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关(guān)于央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新(xīn)投资有限公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占(zhàn)总市(shì)值(zhí)比(bǐ)率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十(shí)大(dà)成(chéng)份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明(míng)显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家(jiā)战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无(wú)论横(héng)向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与其经(jīng)济(jì)地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商(shāng)机(jī)构的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商明确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央(yāng)国企价值(zhí)重(zhòng)估。部(bù)分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数(shù)字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和(hé)中国(guó)特色估值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行(xíng)情。

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