编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季(jì)报公募(mù)基金披(pī)露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首(shǒu)季(jì)行情(qíng)变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节(jié)后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科(kē)技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季(jì)报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上(shàng)季持(chí)平(píng)稳居(jū)首位。而(ér)他也一(yī)如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最(zuì)爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景(jǐng)顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我们(men)认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也(yě)是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了(le)调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业(yè)的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的(de)明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表酒来看，这一季(jì)其(qí)新(xīn)进重仓(cāng)了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路(lù)可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对(duì)刚性的医美(měi)以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他(tā)选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后(hòu)依(yī)然亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率(lǜ)先推出(chū)国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交(jiāo)卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓(cāng)的(de)三只标(biāo)的(de)中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们(men)会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的(de)7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最新的基(jī)金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票(piào)依(yī)然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到(dào)行业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的(de)投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终局如大(dà)部分(fēn)制造业一样(yàng)是(shì)一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的(de)旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长来(lái)看(kàn)，基(jī)金(jīn)一(yī)季报(bào)表明(míng)他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季(jì)报和一(yī)季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立(lì)全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的(de)公(gōng)司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资(zī)风(fēng)格同为公募中少数的(de)深度价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估(gū)值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上(shàng)一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一(yī)季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了其对(duì)这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代以及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本(běn)上(shàng)是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的(de)行情，需要(yào)对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四(sì)个席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们(men)就是中国海油(yóu)和(hé)中国(guó)移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估(gū)值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期(qī)调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍(wēi)山今(jīn)年业(yè)绩优异(yì)，特别是其(qí)去年(nián)3月(yuè)接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过(guò)了他的(de)成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新(xīn)能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而(ér)这四(sì)只标的均是第一(yī)季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金(jīn)严(yán)格(gé)执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕(rào)数(shù)字经济(jì)和新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同(tóng)期成(chéng)名的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司(sī)力捧的(de)三位(wèi)基(jī)金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数(shù)据显示，年内(nèi)他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过(guò)20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他的(de)成名作(zuò)华安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个(gè)席位(wèi)全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“当下(xià)我国仍处(chù)经济(jì)结构转型时期(qī)，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在(zài)策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受(shòu)益于国(guó)民经济持续(xù)增(zēng)长的消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名(míng)的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他(tā)的(de)成名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的(de)金山(shān)办公交相(xiāng)辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职(zhí)已经逼(bī)近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季(jì)度(dù)没有(yǒu)单(dān)一(yī)标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的(de)比例(lì)上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对(duì)机械制(zhì)造的(de)兴趣也(yě)越(yuè)来(lái)越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)良栋(dòng)，其在(zài)圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块(kuài)闻名(míng)，目(mù)前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明(míng)显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精(jīng)密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏(sū)可(kě)能只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去库存(cún)可(kě)能(néng)也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为(wèi)成长股三(sān)大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全(quán)混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代(dài)了上(shàng)一季(jì)的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优(yōu)势(shì)。而这一思(sī)路(lù)在他(tā)管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别(bié)是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分(fēn)赛(sài)道，组合构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确定(dìng)性的航(háng)空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高(gāo)的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表