从(cóng)诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十(shí)大重仓股进(jìn)行了(le)较大幅(fú)度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍(réng)出现在其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列外(wài)，其(qí)他重仓股(gǔ)全(quán)部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积(jī)极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报并没有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外(wài)一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去(qù)年底变化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要(yào)布局芯片(piàn)板块，在当前的(de)市场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大(dà)细分领域，在(zài)一季度都到(dào)了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季(jì)度(dù)开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一季度库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂商二季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对(duì)设计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。而算力(lì)几何级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让(ràng)芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出(chū)口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国(guó)内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程(chéng)的扩(kuò)产造成(chéng)了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行周期(qī)的大背景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金(jīn)的规模也出现迅(xùn)猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来(lái)业(yè)绩最(zuì)强的主动权益基(jī)金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过(guò)72％，一(yī)路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及(jí)诺(nuò)安(ān)积极回报基金的话题(tí)也屡见报端，成为基民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只基金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规模(mó)暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金(jīn)的(de)总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度(dù)末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模(mó)超(chāo)过700亿(yì)的(de)基(jī)金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一(yī)季度主要对(duì)对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的(de)《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的(de)营收增(zēng)长起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营(yíng)业务是为(wèi)云计算和人工智能领域(yù)提提供(gōng)以芯片为基础的解(jiě)决(jué)方案，目前(qián)主要(yào)产品包(bāo)括内存接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块(kuài)供应商(shāng)。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了(le)兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇管理的另外(wài)一只可投(tóu)港股的兴全(quán)合宜基(jī)金在一季(jì)度除了加(jiā)仓(cāng)半导(dǎo)体等板块之外，互(hù)联网板块中的(de)腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示(shì)，随着各种(zhǒng)风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具有良好投(tóu)资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配置中国(guó)大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重(zhòng)点布局了信息(xī)技术(shù)、可选消费(fèi)等。前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持(chí)有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓(cāng)调(diào)整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我(wǒ)们(men)基(jī)于对经济(jì)复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济(jì)复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较高的部分(fēn)制造业，增持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持了(le)港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业(yè)及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然(rán)创造了一定的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的博(bó)弈程度超出了(le)我们的(de)预期，导致(zhì)对部分行(xíng)业的定价(jià)出现了较为(wèi)显著的(de)偏(piān)离(lí)。我们将基于中(zhōng)长期的(de)行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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