金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放的外(wài)币贷款折合人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿(yì)元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币存(cún)款余额8819亿(yì)嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减少296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民部门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回(huí)落(luò)可能是因为一季度(dù)透支了部分银行信(xìn)贷额度和(hé)企业(yè)信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱(ruò)。社融(róng)增速与上(shàng)月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存(cú嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎n)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款(kuǎn)的流(liú)出而非企业(yè)活期(qī)存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财(cái)产品在季末到期，使(shǐ)资(zī)金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对(duì)考(kǎo)核，然后(hòu)在(zài)下季初发(fā)行(xíng)新的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表示居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少符(fú)合(hé)季节性规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般(bān)是居民(mín)存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然(rán)明(míng)显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分(fēn)，居民端中长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反映了居(jū)民端在前(qián)期购房需求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策(cè)支(zhī)撑，不排(pái)除居民(mín)端新增信(xìn)贷量会持(chí)续维持在低(dī)位。

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