今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看(kàn)好政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截(jié)至(zhì)一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表的(de)港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只(zhǐ)港股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源(yuán)、中远(yuǎn)海(hǎi)能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域(yù)。值得(dé)注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野一年(nián)持有基(jī)金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的(de)紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经济的代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规(guī)整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推出(chū)人工智(zhì)能相关模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外输出(chū)算法和算(suàn)力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期(qī)看好港股(gǔ)数字(zì)经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的(de)环比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下(xià)半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机(jī)会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和(hé)四季(jì)度集采的预期(qī)，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是(shì)通过(guò)自(zì)下而上的(de)方式(shì)生物(wù)医药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也(yě)即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行(xíng)业(yè)和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好(lóng)头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以(yǐ)迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐点或持续(xù)性超预期(qī)的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股息(xī)资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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