本(běn)轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下(xià)滑(huá)，公司选择了(le)业绩最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也(yě)要(yào)小心(xīn)政策(cè)的影响，个人(rén)感觉比如几个(gè)国企医院（不论是(shì)收入(rù)增速还是估(gū)值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业(yè)化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道(dào)工序，是(shì)锂(lǐ)电池(chí)生产前(qián)段工序的核心环节(jié)，目的是(shì)将正负(fù)极(jí)浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢(qīng)燃料(liào)电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上(shàng)游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过(guò)程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用领域(yù)，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客(kè)户(hù)提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体产品公司提(tí)供完整生(shēng)产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关(guān)联企业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研(yán)发(fā)投入初期非常高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对的(de)压力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规(guī)模化完成有利润(rùn)的公司(sī)大得多(duō)，且公司(sī)过(guò)于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临(lín)同业竞争(zhēng)而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要(yào)从事(shì)分散(sàn)染料(liào)及其(qí)滤饼的(de)研发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织(zhī)物(wù)的染色和(hé)印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用(中国一共有多少万亿钱yòng)品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一(yī)路下滑(huá)，22年(nián)利(lì)润只有19年的(de)一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市(shì)场服(fú)务(wù)领域，为客(kè)户(hù)提供相(xiāng)关(guān)软件产品及服务(wù)。2010年(nián)被(bèi)用友网络(luò)收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽(qì)车(chē)主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服(fú)务领域的数智(zhì)化(huà)解决方案、云服(fú)务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基本没什么研(yán)发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从事电力工程技(jì)术服务及地理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力(lì)工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利润来源(yuán)。电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服(fú)务主要系为电网企业(yè)、工(gōng)商业(yè)企业电(diàn)力相关工程提供规(guī)划咨(zī)询、设(shè)计(jì)、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公(gōng)司(sī)，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提(tí)供(gōng)射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片及(jí)模(mó)组(zǔ)的(de)研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模(mó)组研(yán)发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú中国一共有多少万亿钱)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供应国(guó)内军方客(kè)户(hù)和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚(xū)拟商品综(zōng)合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提(tí)供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决方(fāng)案及云(yún)终端解(jiě)决方(fāng)案，并(bìng)根据(jù)客户需求提供定制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数(shù)字化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式(shì)是获(huò)得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起来不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联(lián)网流量已(yǐ)经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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