中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集(jí)团层(céng)面的(de)合(hé)并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事(shì)项段(duàn)的(de)无保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东(dōng)的(de)控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富(fù)管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平(píng)台(tái)未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私(s主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人ī)募(mù)股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)，为客(kè)户(hù)提(tí)供直接对接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富(fù)管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化(huà)选择及多(duō)元(yuán)化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前(qián)还(hái)有数家外资券商的设(shè)立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实(shí)实(shí)在(zài)在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人(róng)机构直接合作(zuò)促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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