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日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低(dī)估值、高(gāo)分红

　　低估(gū)值、高(gāo)分(fēn)红，是包括能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特(tè)征(zhēng)：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初(chū)以来(lái)的大(dà)幅上涨后，当(dāng)前这些板块估值仍处(chù)于历(lì)史平均水平(píng)附(fù)近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商股息率(lǜ)显著高于(yú)市场整体，较高的分红也成为其进可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之二(èr)：政策的持续支撑和催化

　　政策(cè)持续(xù)支(zhī)撑和催化，成为(wèi)“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运营(yíng)商板日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名块修复的重要驱动。

　　1）“一日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名带(dài)一路(lù)”：在“一带(dài)一(yī)路(lù)”十(shí)周年之际(jì)，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作联合声明、中巴(bā)联合(hé)声(shēng)明(míng)等(děng)，以及后续日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名(xù)5月召开在即(jí)的(de)第三(sān)届(jiè)“一带一路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利(lì)好不(bù)断，板块行情(qíng)得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来(lái)，数字经(jīng)济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年国务(wù)院改(gǎi)组又新(xīn)设(shè)国(guó)家(jiā)数(shù)据局。运营(yíng)商作为(wèi)“数字(zì)经济”的基(jī)础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复(fù)苏+人民币升值的全(quán)年宏观主线驱(qū)动(dòng)盈(yíng)利能(néng)力修复，带(dài)动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业(yè)链作为原材料高度依赖(lài)海外(wài)供应、同时下游需求基本集中在(zài)国(guó)内市场的方向(xiàng)之一，将充分受益于人民币升值的(de)宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏(sū)，下(xià)游(yóu)领域(yù)需(xū)求预(yù)期回暖(nuǎn)，能(néng)源产业链尤其是行业龙头(tóu)盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三(sān)条投资(zī)范式，“中特估(gū)”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了(le)能源(yuán)链(liàn)、“一(yī)带一(yī)路”和运营商等之外，当前(qián)我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行等(děng)细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业(yè)作为国家重点支持的(de)战(zhàn)略性(xìng)产业之一，近年(nián)来经(jīng)历了行业调整和产能过(guò)剩的(de)困(kùn)境，但(dàn)近期板块景气(qì)已在改善(shàn)：一方面，随着全球(qiú)航运(yùn)市场需求正(zhèng)在(zài)增长，带来(lái)包括化学品(pǐn)船与(yǔ)成品(pǐn)油轮船(chuán)的(de)订(dìng)单大幅提升。另一方面(miàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革推(tuī)动造船企业重组整合和产(chǎn)能(néng)优化之(zhī)下，国内船(chuán)舶制造业(yè)已在逐步(bù)实现结构调(diào)整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五一期(qī)间各项数(shù)据恢(huī)复良好。业绩确(què)定(dìng)性强，承诺高分红，类(lèi)债属性突(tū)出(chū)。经济增速下行(xíng)，高(gāo)速公(gōng)路、铁(tiě)路、港口资(zī)产稳健性(xìng)凸显，业绩(jì)成长及确定性(xìng)较高。同(tóng)时近几年，高速公路及(jí)铁路板块上市公司更加注重(zhòng)投资人回报，多家公司发布股(gǔ)东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺(nuò)未(wèi)来几(jǐ)年高分红水平，给(gěi)投资人(rén)带来确定(dìng)性的高股息回报(bào)。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背(bèi)景下融资需(xū)求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块(kuài)估值也具备修复空(kōng)间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信贷需(xū)求连续三个月超预期回暖，在(zài)稳增长和扩投资的政(zhèng)策基调下，后(hòu)续信贷、社(shè)融仍有(yǒu)望(wàng)平稳增长。此外，作(zuò)为业绩(jì)稳定(dìng)且高(gāo)分红的板(bǎn)块，当前银(yín)行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复(fù)空间(jiān)较大。