总市值超6万亿的(de)科创板市(shì)场，增添风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本(běn)市场(chǎng)风(fēng)险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所(suǒ)也(yě)发布消息，将(jiāng)在中国证监(jiān)会(huì)指导下(xià)认真做好科(kē)创50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关工(gōng)作。

　　多位业内人士表示，科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作的(de)启动，将(jiāng)为科创板(bǎn)市(shì)场的科技创新投(tóu)资带来风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，进一步(bù)丰(fēng)富ETF期(qī)权品(pǐn)种(zhǒng)，满足投资(zī)者多元化的交易和风险管理需求。而相关合(hé)约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规(guī)模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同时为科(kē)创(chuàng)板市场投资带来中长期资金，增强市场的(de)关(guān)注度和吸引力(lì)。

　　科(kē)创板(bǎn)新(xīn)增风(fēng)险管理工具(jù)

　　科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工(gōng)作启(qǐ)动

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证监会消息显示，为健(jiàn)全多层次资本市(shì)场(chǎng)产品体系(xì)，丰富资本市场风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，证(zhèng)监会启动科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科创50指(zhǐ)数(shù)的场内期权(quán)品种，科(kē)技创新特(tè)色鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品种(zhǒng)形成良好互补。上市(shì)科创50ETF期权(quán)，是(shì)贯彻落实党的(de)二十大精(jīng)神、“十四五”规(guī)划《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯彻(chè)落实党中央、国务院关于(yú)推进(jìn)上海国(guó)际金融中心建设、支持浦东新区高水(shuǐ)平改(gǎi)革(gé)开放决策部署(shǔ)的重(zhòng)要安排。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期资金配(pèi)置科创板，激(jī)发科创板创(chuàng)新活力，满足(zú)多(duō)元化(huà)的交易和风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)需(xū)求(qiú)，有助于继续发(fā)挥好科创板改革先(xiān)行先试的示范引(yǐn)领作(zuò)用(yòng)，不断提升服务实体(tǐ)经(jīng)济质效。

　　同期，上海证券交(jiāo)易所(suǒ)官网也发布(bù)消息(xī)，上交所将在中国证监(jiān)会指导下认真做(zuò)好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　上交(jiāo)所表(biǎo)示(shì)，推进科创50ETF期权新产品上(shàng)市，是上交所贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五”规(guī)划(huà)《纲要》提(tí)出的“完善(shàn)金融支(zhī)持创新体系”、支持浦东新区高水平改革开放、支持创新驱(qū)动发展战略的重要举(jǔ)措，对促(cù)进科创板企业进一(yī)步发挥(huī)科创能(néng)效、支持科创板建设具有积(jī)极意义(yì)。

　　据统计，2019年设(shè)立以(yǐ)来(lái)，科创板(bǎn)建设稳步推进(jìn)，市场运行(xíng)平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上(shàng)市的集聚示(shì)范效应日(rì)益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创(chuàng)板已有上(shàng)市(shì)公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元，板块的(de)科技创新属(shǔ)性持续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目前科(kē)创板尚缺少相应(yīng)的(de)风险管理工具，上交(jiāo)所根据市场(chǎng)需求积极推动科创50ETF期权新产品研(yán)发(fā)，将其作为完善科(kē)创板配套产(chǎn)品体系、提(tí)升(shēng)科(kē)创板吸引力和(hé)流动(dòng)性(xìng)、推进科(kē)创板(bǎn)做市商制度功能发挥、持续发(fā)挥(huī)科创板改革先行先试示范(fàn)引领(lǐng)作用的重要举(jǔ)措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险管理需(xū)要，有助于(yú)科(kē)创板更好发挥资本市场改革试(shì)验田作用，对(duì)于促进科创板和(hé)股票期权(quán)市场(chǎng)长期持续(xù)健(jiàn)康发展意义(yì)重(zhòng)大(dà)。”上交所相关(guān)负(fù)责人称。

　　同时，监(jiān)管机构还积极关注ETF期权(quán)市场的稳(wěn)健运行和风险防控工(gōng)作(zuò)，多举(jǔ)措确保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直(zhí)高度(dù)重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工(gōng)作(zuò)，持续完善制度规则体系，加(jiā)强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上市(shì)后(hòu)，证监会将进一步完善风(fēng)险防控机制，并根据市(shì)场(chǎng)运(yùn)行情况(kuàng)改进优化，确保(bǎo)科(kē)创50ETF期权稳健运(yùn)行(xíng)。

　　上交所也表(biǎo)示，上交(jiāo)所高(gāo)度(dù)重视ETF期权市场风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控工作，基(jī)于我(wǒ)国ETF期权市场发展(zhǎn)特(tè)点，实施了投资者适(shì)当性管(guǎn)理制度(dù)、保证金制度、持仓限额制度等一系列风控安排，保障了期(qī)权市场平(píng)稳运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作为宽基类ETF期(qī)权产品，上交所将(jiāng)总体沿用前期的风(fēng)控(kòng)措施(shī)，并根据科创板股(gǔ)票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性调整为20％，相(xiāng)关(guān)措施在创业板(bǎn)ETF期权(quán)已有实(shí)践。后续，上交所(suǒ)将在目前行之(zhī)有效(xiào)的风险防(fáng)控和市场监管(guǎn)措(cuò)施的基础上，进(jìn)一步做好(hǎo)风险研(yán)判，全面加强市场(chǎng)监管，确(què)保(bǎo)新产品(pǐn)平(píng)稳(wěn)上(shàng)市。

　　“下(xià)一步，将在(zài)中(zhōng)国证监会的指导下，会同市场各方扎实做好(hǎo)各项业务和技术(shù)准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交(jiāo)所相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至(zhì)8只

　　龙头产品规模和(hé)流动性受益

　　ETF期(qī)权作(zuò)为全球资本市场基(jī)础、成熟(shú)、普(pǔ)遍(biàn)的金融衍生工具，在价格(gé)发现、风险管理(lǐ)、完善市(shì)场多空平衡机(jī)制(zhì)等方面(miàn)发(fā)挥了重要作用(yòng)。

　　自(zì)2015年(nián)2月开展股票期权(quán)试(shì)点以来，证监(jiān)会组(zǔ)织(zhī)沪深交易所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入增量资(zī)金(jīn)、稳定现(xiàn)货市(shì)场的(de)作(zuò)用，为进一步丰富ETF期权品种夯实(shí)了(le)基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股票(piào)市(shì)场的基(jī)础性风险管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就(jiù)上市交易上(shàng)证50ETF期(qī)权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交所上(shàng)市交易(yì)沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年(nián)9月(yuè)19日，上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)中证500ETF期权(quán)，同期深(shēn)交(jiāo)所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交所上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上市(shì)，国(guó)内ETF期权产品(pǐn)将增(zēng)至8只，投资(zī)者(zhě)的风险管理工具将(jiāng)更加丰富(fù)和多(duō)元化。

　　一位公募投(tóu)资人士对(duì)此表示，目前我国已经(jīng)推出了不(bù)同类型(xíng)的期权品种(zhǒng)，不同品种对应市场不(bù)同(tóng)的市值(zhí)的公司和投资(zī)风格(gé)，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对科(kē)创板市场(chǎng)的宽基指数形成覆盖苹果x多重，科技(jì)创新风格(gé)投资有(yǒu)了风险管理工具，这将有利于投资者做好风险管理，满足不同(tóng)投资(zī)者的投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照记(jì)者观察，目前(qián)ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市场的(de)龙头产品，目前包括华夏(xià)上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF、易方达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是(shì)期权(quán)合约标(biāo)的(de)。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数(shù)的ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目前管理规(guī)模仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居(jū)国内(nèi)股票ETF市场管理规模第二(èr)名。另外，易方达、工银瑞信(xìn)基金旗下科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同(tóng)类(lèi)型指(zhǐ)数(shù)跟踪产(chǎn)品中，规模也位居(jū)前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的(de)合约(yuē)标的，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合约标的的(de)可(kě)能性较大(dà)，管理(lǐ)规模和产品流动性都具备突出优势。”上述(shù)公(gōng)募投资(zī)人士(shì)称。

　　而根据(jù)业内人士(shì)分析，相关合(hé)约(yuē)标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性(xìng)和交投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理表示(shì)，相(xiāng)关(guān)的ETF期权上(shàng)市后，投资者可以借助相应的风险管理(lǐ)工具(jù)进行方向性(xìng)投资、波(bō)动率投资等，在投资层(céng)面(miàn)的配(pèi)套(tào)策(cè)略也(yě)会(huì)丰富起来(lái)。充分(fēn)发(fā)挥上述作用(yòng)，可以(yǐ)提升ETF期(qī)权产(chǎn)品交易需(xū)求，流动性进一步提高，进而促(cù)进规模(mó)的提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了风(fēng)险管理工(gōng)具，有利于吸引中长资资(zī)金，增强股票ETF产品关注度，这也会让(ràng)相应的龙(lóng)头ETF产品的规模和流(liú)动(dòng)性进一步巩固(gù)，市(shì)场吸引力也会不断增强。”该(gāi)股票ETF基金经理称。

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