在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势(shì)，激(jī)起大学老师最怕什么部门举报了基(jī)民的(de)热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还(hái)要有个(gè)跌(diē)停板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注(zhù)二(èr)级市场(chǎng)交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后(hòu)有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期(qī)内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基(jī)金(jīn)经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息(xī)预期下降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日(rì)元(yuán)持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴(bā)菲特(tè)赴(fù)日考(kǎo)察并表示(shì)大(dà)举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示(shì)短期过(guò)快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自(zì)己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区间成(chéng)交均价(jià)测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资(zī)金(jīn)净流(liú)入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资金(jī大学老师最怕什么部门举报n)居(jū)前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金最多的是(shì)易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净(jìng)流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气(qì)度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季(jì)报显示成分股净利润(rùn)同比大学老师最怕什么部门举报增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议(yì)提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展动能要(yào)加(jiā)快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出(chū)方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观(guān)察(chá)各类板块的投(tóu)资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出(chū)更多(duō)结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是(shì)大(dà)众消费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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