“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增(zēng)速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在(zài)中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的(de)数据(jù)再(zài)次验证，当前(qián)观察的(de)中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观(guān)察中国出口(kǒu)增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内(nèi)陆(lù)，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路(lù)九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示运输占(zhàn)比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实(shí)际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增(zēng)速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除(chú)低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加(jiā)速(sù)，日(rì)韩份额保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继(jì)续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加快部(bù)分源于去年(nián)低基数原(yuán)因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升(shēng)的(de)汽车出口反映海外车(chē)市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越(yuè)来越重要(yào)的作用，那么如何(hé)去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能(néng)主(zhǔ)要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩(hán)在这(zhè)些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿线10国(guó)的(de)进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉(lā)动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国(guó)出(chū)口(kǒu)规(guī)模最(zuì)大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间(jiān)段中，选出(chū)具有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观(guān)、中性和乐观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我国出(chū)口(kǒu)中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预(yù)测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我(wǒ)国九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设(shè)下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自(zì)于(yú)两(liǎng)个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中(zhōng)国(guó)进口的(de)数据和中国(guó)向各国(guó)出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一般(bān)而言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于“一带(dài)一路(lù)”国家进口数据的测算是低估的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的(de)时点(diǎn)存(cún)在较(jiào)大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及(jí)其他新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预(yù)期，对(duì)于(yú)中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示