随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在一(yī)季报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远一季报(bào)中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(h扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文uí)暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持有(yǒu)、银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了(le)精测电(diàn)子，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依(yī)然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复(fù)苏(sū)，产(chǎn)业结构(gòu)调(diào)整继(jì)续升级(jí)，居(jū)民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同(tóng)点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一(yī)革命(mìng)性的(de)技(jì)术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替代方(fāng)向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商(shāng)积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的(de)去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和(hé)估(gū)值已(yǐ)经处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的(de)标的更多地关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文的(de)板块更(gèng)多地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体认为现在(zài)市场(chǎng)对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一个下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明(míng)远的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的(de)是(shì)天齐锂(lǐ)业(yè)，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经(jīng)历(lì)了疫情复苏(sū)后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继(jì)续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复(fù)苏的通道(dào)，在(zài)海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利(lì)于权益市(shì)场(chǎng)行情(qíng)的开展，二(èr)季(jì)度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示(shì)持了部(bù)分(fēn)短期达到(dào)目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代表作(zuò)中信保(bǎo)诚(chéng)创新成(chéng)长为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药(yào)“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会(huì)对目(mù)前的生产和生活方(fāng)式(shì)带来(lái)重大(dà)变化(huà)的(de)技术(shù)变革，值得我们投入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目(mù)前(qián)还(hái)无法相对准确的评(píng)估这(zhè)项技(jì)术革命给(gěi)具体公(gōng)司(sī)和行(xíng)业(yè)格(gé)局带来的(de)影响，也不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加相关的(de)持仓。后续(xù)我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持(chí)仓较(jiào)多(duō)的(de)电动车(chē)和光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因(yīn)素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来(lái)的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一季(jì)报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程(chéng)度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不(bù)去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大的(de)变(biàn)化(huà)。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文场提供(gōng)的较低估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没(méi)有躺平(píng)的(de)一天。

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