美国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银(yín)行(xíng)大跌(diē)

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出(chū)售(shòu)所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息。本(běn)周(zhōu)三美股(gǔ)盘(pán)后，因(yīn)媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月以来(lái)已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在第一(yī)共和(hé)银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员会(huì)就近(jìn)期(qī)大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破(pò)产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注(zhù)于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于(yú)财富(fù)管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资(zī)产风险。在(zài)听证会(huì)上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同时他们(men)担(dān)心银(yín)行倒闭(bì)会将美国(guó)经(jīng)济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅(fú)波动(dòng)背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性(xìng)，白(bái)宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临(lín)的做空压力”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就(jiù)通过做空某些地(dì)区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在(zài)银(yín)行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示(shì)，他(tā)们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银(yín)行(xíng)业(yè)较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安全(quán)的(de)高度(dù)担忧可能(néng)并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两(liǎng)处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原(y俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打uán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大(dà)幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影(yǐng)响，原油市(shì)场(chǎng)自身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破(pò)产银行(xíng)，造成(chéng)美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能(néng)源(yuán)化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一(yī)份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济(jì)都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，美(měi)国制造业(yè)、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临(lín)的(de)风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索货(huò)币(bì)政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)升(shēng)温引(yǐn)发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下(xià)滑(huá)的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市(shì)场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前(qián)原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联(lián)储年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场对(duì)经济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易(yì)日大(dà)幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然(rán)存(cún)在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显，但(dàn)原料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能(néng)利(lì)用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度(dù)受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打份(fèn)基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂(liè)解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大了(le)成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高(gāo)加工差(chà)下(xià)装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动(dòng)稍(shāo)显(xiǎn)不足，美(měi)国(guó)汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需(xū)求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的(de)态势。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目(mù)前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势(shì)开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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