5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿(yì)以上(shàng)，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份(fèn)行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大(dà)多(duō)数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权(quán)则(zé)因有事件驱(qū)动(dòng)所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济(jì)的微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革(gé)红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望(wàng)经济会出现持(chí)续或(huò)者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付打破(pò)预期(qī)影(yǐng)响仍难以(yǐ)出(chū)现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说(shuō)，中盘(pán)股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回(huí)调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激(jī)下(xià)，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势(shì)下跌(diē)格局。

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