本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，流动性(xìng)问题是(shì)制(zhì)约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因素，不过随(suí)着公募基金加速布(bù)局(jú)，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题(tí)有望持续改善；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金(jīn)中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募(mù)说(shuō)明书，该基金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成份指数(shù)，由于是发起式基(jī)金，认购金额(é)满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第(dì)二批(pī)北(běi)证50指数基金产品(pǐn)成功获(huò)批，工银瑞(ruì)信(xìn)基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金(jīn)公司(sī)拿到批(pī)文。除博时基金外(wài)，万家基金的北(běi)证50指数产品(pǐn)也是以发起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截(jié)至目(mù)前，除博(bó)时(shí)基金旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月27日正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估(gū)值普遍显著低于(yú)其(qí)他上市板块中业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大(dà)估值提升空间。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数基(jī)金月(yuè)内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉(xī)数(shù)为(wèi)负，其(qí)中年内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开始(shǐ)加速(sù)“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅(fú)下滑后(hòu)，今(jīn)年一季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多(duō)个指数(shù)基金相继成(chéng)立，这使得北(běi)交所整体(tǐ)流(liú)动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低(dī)，预计(jì)随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司(sī)业绩(jì)持续(xù)释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人士(shì)表示(shì)。

　　北(běi)交(jiāo)所(suǒ)官网显示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的公司(sī)净(jìng)利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利(lì)润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实(shí)现利润正(zhèng)增长。北(běi)交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司业(yè)绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大(dà)成北交所两年定开年(nián)内收(shōu)益为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资价值(zhí)，多(duō)位业(yè)内人士认为，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，不(bù)过正是(shì)长线(xiàn)资金布局(jú)的(de)良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年(nián)基(jī)金(jīn)经理叶勇直言，北(běi)交所市场(chǎng)上(shàng)，制约(yuē)其发展的依(yī)然是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度性差(chà)异(yì)导致其(qí)与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可比公(gōng)司(sī)估值表现差(chà)异较(jiào)大笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花。除了(le)继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市(shì)企(qǐ)业(yè)数量外，后续北交(jiāo)所市场有必(bì)要(yào)完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而(ér)活(huó)跃市场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外一(yī)个(gè)角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著低估，也是(shì)长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的(de)后续(xù)表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心(xīn)来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一(yī)是(shì)北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言(yán)是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今年以来依(yī)然延续了较快(kuài)的增长速度(dù)，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易(yì)业(yè)务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下(xià)调(diào)部(bù)分(fēn)交易费率，北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场指数体系(xì)，北证50指数11月笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花份正(zhèng)式(shì)上线(xiàn)等(děng)政策(cè)的密集发布(bù)，可以说对这个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策的(de)暖风(fēng)对整(zhěng)个(gè)市场构(gòu)成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌(pái)的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给(gěi)上来(lái)了，给他们(men)增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的(de)流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给(gěi)是(shì)市(shì)场长(zhǎng)期发展的(de)基石，这使得他(tā)们选择(zé)优质(zhì)中小专精特(tè)新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场关(guān)注度还不高(gāo)，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中(zhōng)特(tè)估”组成部(bù)分之(zhī)一(yī)，或有望(wàng)随(suí)着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注度(dù)提升逐渐得到估值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一季度的公(gōng)募基金持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一趋势已经初(chū)露端倪，部(bù)分(fēn)专精特(tè)新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获(huò)增持(chí)较(jiào)多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估标的(de)，未来随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动性随(suí)之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值(zhí)的公(gōng)司获(huò)得重估(gū)可能性较大。

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