在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前(qián)折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受到资(zī)金(jīn)的青睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产(chǎn)生二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年(nián)初以来日(rì)本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回(huí)流日本(běn)市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业(yè)可(kě)能采取(qǔ)股票回购等(děng)方式提振股价(jià)，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整(zhěng)体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示(shì)短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自(zì)己能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下ETF当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年(nián)末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规(guī)模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最(zuì)多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列(liè)。

　　而(ér)今年(nián)景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入(rù)资金(jīn)都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的(de)回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一季(jì)报显示(shì)成(chéng)分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要(yào)夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发(fā)展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智(zhì)能(néng)将是(shì)经济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资(zī)金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建(jiàn)议(yì)从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观(guān)察(chá)各类板块的投资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍(réng)是中国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相(xiāng)关(guān)品种，中期在(zài)市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行业。

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