个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)落(luò)地半年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金开始进入(rù)为期一年的试(shì)点，在全国选取了36个试点城(chéng)市(shì)和(hé)地区(qū)进行推进(jìn)。据人力资(zī)源和社会保(bǎo)障部数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年(nián)3月末(mò)，个人养(yǎng)老金开户数(shù)量(liàng)达到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养(yǎng)老金业务的代销主渠道之一，证券(quàn)公(gōng)司(sī)凭借其与权益产品(pǐn)的紧(jǐn)密联(lián)系(xì)和与投资者的深度(dù)了解，在养老基金销售方面已(yǐ)有多(duō)方实(shí)践。时值个人养老金(jīn)业务(wù)试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记(jì)者深入多家券商，了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)代(dài)销中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优(yōu)势(shì)

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业务正在获得更(gèng)多证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试(shì)点落(luò)地(dì)，14家券商获(huò)得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会(huì)更新名录中个人养老金基金(jīn)数(shù)量增加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信(xìn)证券（山(shān)东(dōng)）、中信(xìn)证券华南新增获(huò)批。

　　作为公(gōng)募(mù)基金最主要的代(dài)销方之一，证券公司在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)的铺开和推(tuī)广(guǎng)中(zhōng)持续发力，个人(rén)养老(lǎo)金业务也成为大型券商(shāng)们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精心布局产品(pǐn)及(jí)渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试(shì)点券商充分发挥财(cái)富管理优(yōu)势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人(rén)养老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金(jīn)。据人社部个人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上(shàng)线个人(rén)养老金产品(pǐn)共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司(sī)代销个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品资格受到明显限制，仅部分具(jù)备保(bǎo)险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老保险，大多数试(shì)点(diǎn)券商(shāng)将视线聚焦于公募基(jī)金(jīn)上进(jìn)行重点开(kāi)拓(tuò)，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其顺利获得首(shǒu)批(pī)个(gè)人养(yǎng)老金基金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基金(jīn)产品(pǐn)的上(shàng)线，基本实现个人养老金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务负责人向中(zhōng)国基金报(bào)记者介绍称，中信建(jiàn)投已(yǐ)引进(jìn)华(huá)夏日语jtest报名入口，日语jtest报名费(xià)基金(jīn)等发(fā)行养(yǎng)老基金(jīn)管理人(rén)的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完(wán)善产品池。东(dōng)方证券亦(yì)表示，目前已基(jī)本实现了养老公募(mù)基金的全覆盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人指出，从客(kè)户(hù)服务办理的角(jiǎo)度(dù)看，大(dà)部分客户更愿意在产品货架丰富的(de)机构办理个人养老金业务。因此在服务体系的基础(chǔ)架构上(shàng)，风格多(duō)样、风险(xiǎn)收益多元的产品货架能(néng)够(gòu)带给客(kè)户更好的服(fú)务(wù)办理体验(yàn)，产品(pǐn)布局(jú)的“全面”是个人养(yǎng)老金业务(wù)的基(jī)础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从客(kè)户投(tóu)资选择的角度(dù)讲，大部分客户对于金融产品的特征(zhēng)和(hé)策略(lüè)的认知、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投(tóu)资目(mù)的的(de)认知较(jiào)为模糊(hú)。帮助客户做好“养老规划”、协助客(kè)户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构的(de)“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人(rén)养老金可投资(zī)的产品类(lèi)型的(de)基础上(shàng)，各家(jiā)机(jī)构(gòu)需要深(shēn)入、充分、严谨地研(yán)究每类产品的特性；结合存量客户的个性化画(huà)像和客户特点，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)切实可行的产品评估体(tǐ)系(xì)和养老规划方案(àn)。

　　实(shí)际(jì)上，对于(yú)个人投资(zī)者来说，当(dāng)前阶(jiē)段认可并开(kāi)通个(gè)人养老金账户的(de)理由，一是来自开户渠(qú)道的多重福(fú)利动(dòng)员(yuán)，二是个人养(yǎng)老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户数(shù)量众多，但(dàn)缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于(yú)个人养老金(jīn)退休后才能取出(chū)，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内充分(fēn)利(lì)用长期投资，但如何投资也令(lìng)不少(shǎo)投(tóu)资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么买(mǎi)，选择越(yuè)多，困难越多。现有养老产品的选择(zé)已令投资者目不(bù)暇接(jiē)，如(rú)何让投资者选择(zé)到(dào)适合自(zì)己的(de)产品，证(zhèng)券公司(sī)的(de)投顾力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投拥有(yǒu)近万名高素(sù)质的投(tóu)资(zī)顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自(zì)身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和资产配置(zhì)，做(zuò)到(dào)客户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述(shù)负责人(rén)称(chēng)，中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)采(cǎi)取线上(shàng)线(xiàn)下相结合的方式，注重交流和体验，为客户(hù)提供(gōng)有温度的(de)专业服务(wù)。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)时曾介(jiè)绍，其结合个人(rén)养老金基金(jīn)特(tè)点，细化形成“甄(zhēn)选100个人(rén)养老金基(jī)金评(píng)价标准”，综合(hé)基金公司治(zhì)理水平、投研能(néng)力、业(yè)绩评价、风(fēng)险(xiǎn)管理、声(shēng)誉(yù)口碑量(liàng)化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选出(chū)“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投研(yán)大咖(kā)”、“风险收益(yì)性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色(sè)养老金基金产品清单，满足养老(lǎo)金客户个性(xìng)化(huà)养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员(yuán)工

　　不得不承认的(de)是(shì)，虽然证(zhèng)券公司(sī)营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远难以与大(dà)型商业银行(xíng)的优(yōu)势(shì)相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召(zhào)开的2022年报发布(bù)会上(shàng)，该行高管透(tòu)露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开(kāi)立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过(guò)其渠道(dào)开通(tōng)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社(shè)会保险(xiǎn)公共服(fú)务平(píng)台上仅可查询商业银(yín)行个人养老金(jīn)业(yè)务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准(zhǔn)开办个人养老金业务(wù)的(de)银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务(wù)，8家(jiā)同时(shí)开展了(le)基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大(dà)型(xíng)商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道优(yōu)势相比，证券公司个人养老金(jīn)业务的规(guī)模相对有(yǒu)限(xiàn)，仍(réng)处于(yú)积极(jí)开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点(diǎn)数量(liàng)难以比拼，但券商发力个人(rén)养老金(jīn)业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示(shì)，其个人养老金(jīn)业务从引导客户形成科学养老理财观念的长远视(shì)角出(chū)发，为客户提供从产品策略、到产品优(yōu)选、再(zài)到组合配置的全周期专业资配服(fú)务(wù)和(hé)一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推(tuī)出个人养(yǎng)老(lǎo)金投资一站(zhàn)式解(jiě)决方案“信养计(jì)划”，为客(kè)户提供含账户管理、资产配置、服务(wù)陪伴(bàn)于(yú)一体的个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)综合(hé)服(fú)务(wù)。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分券(quàn)商(shāng)开拓个人养老金(jīn)业(yè)务的解决方案。东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方(fāng)证券基于对(duì)个人养老(lǎo)金(jīn)目标客群的深入研究(jiū)，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老(lǎo)金客户拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向，制定了(le)“上(shàng)海深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同(tóng)系统内成员(yuán)公司开展走进企业推广个人养老金(jīn)活动，为企业单(dān)位(wèi)员工提供(gōng)个人养老(lǎo)金上(shàng)门服务，免去(qù)客户前往营业厅(tīng)办理(lǐ)业务路上花(huā)费的时间，提高服务效(xiào)率(lǜ)，节约(yuē)客户时间。展业初(chū)期组织了超过100场的个人(rén)养老金走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老金制度试(shì)点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代(dài)销个人养老金业(yè)务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今，个人(rén)养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤(chè)情况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉(sù)求等问题，持续成为(wèi)市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长期(qī)保值(zhí)增值同时(shí)又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提供更匹配的(de)养老(lǎo)产品

　　同时(shí)服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然(rán)成为券商财富(fù)管理转(zhuǎn)型的核(hé)心方向之一(yī)。通过不断完善客户服务体系，满足客户多(duō)层次(cì)金融需求，促进(jìn)财富管理业务高质量发(fā)展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选择社(shè)保关系在(zài)先行城市(shì)（地(dì)区）、能享受税(shuì)优(yōu)且(qiě)对税优敏感、对理财(cái)有(yǒu)初(chū)步(bù)认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩(kuò)大和客户画像的覆盖进(jìn)行后(hòu)续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁表示，证券(quàn)公(gōng)司可重(zhòng)点(diǎn)关注企事业(yè)单位(wèi)员工，特别是大中型城市(shì)具有一定经营规模的(de)企业员工(gōng)，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一定投资意识和财(cái)务(wù)认知；这类人群对未来退(tuì)休有一定的(de)规划和(hé)想法。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养(yǎng)老金是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过投研优(yōu)势和专业投顾(gù)队伍，创造更(gèng)多养老投(tóu)资(zī)场(chǎng)景(jǐng)，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏(piān)好，结合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老基金，帮助客户(hù)建(jiàn)立(lì)个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强顾(gù)问服务，帮助客户有(yǒu)效应(yīng)对投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持(chí)续参与养老金投(tóu)资，提升客户养老投资的获(huò)得(dé)感、体验感。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责人(rén)表示，会针对(duì)不同风(fēng)险(xiǎn)承受能力、不同(tóng)年龄结构(gòu)和不同资(zī)金体量制定(dìng)个性化养老策略。比如(rú)对(duì)每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需(xū)开户）提供符合监管(guǎn)部门要求的(de)金融机构和金融(róng)产品清单、通(tōng)俗易懂的(de)“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和(hé)交易服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服务，包(bāo)括养老计(jì)算器、个性化的(de)补充养老解决方案、定期(qī)的养(yǎng)老方案跟(gēn)踪(zōng)报告(gào)以及养(yǎng)老直播服务(wù)，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁(níng)认为，证券(quàn)公司需要有长(zhǎng)远眼光(guāng)，打造增量市场(chǎng)，承(chéng)担(dān)起构建养老金第三支柱的(de)重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第一，在(zài)获(huò)客(kè)及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的(de)认(rèn)知(zhī)。走进企事(shì)业单位，通(tōng)过上门(mén)服务的方式(shì)触达企业和客户，举(jǔ)办专(zhuān)题(tí)讲座、在线研(yán)讨会和(hé)投(tóu)资(zī)教育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资(zī)策(cè)略和长期规划，激发客户对个(gè)人养老金产品的(de)兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括(kuò)产品购日语jtest报名入口，日语jtest报名费买(mǎi)、定投、持仓(cāng)查询等(děng)基(jī)础功能，提(tí)供丰富的养(yǎng)老(lǎo)资(zī)讯和实用养老工(gōng)具（如节税计算器），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技(jì)应用方(fāng)面，引入智能科技和人(rén)工智能技术，通过(guò)数据分析和算法模(mó)型，根据客(kè)户的风险承(chéng)受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合，并提供实时投(tóu)资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户更好地实现养老(lǎo)投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人则表示，可以(yǐ)通(tōng)过(guò)“人+科技(jì)”，在大数据智能客户分析系统的基(jī)础上，可以(yǐ)针对不(bù)同养老诉(sù)求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的(de)“0”，二者有机(jī)结合，为不(bù)同(tóng)生命周期和年龄阶(jiē)段的(de)客户提(tí)供专业的(de)、一对一的养老配(pèi)置服(fú)务。

　　运行半(bàn)年七成收益告(gào)负(fù)

　　客户体验成产品胜(shèng)负(fù)手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)实施已有半(bàn)年，产品收益和回(huí)撤率大不大(dà)？产品能(néng)不(bù)能满足真正的养老诉求？这(zhè)些问题(tí)都是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标(biāo)基金的(de)整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近七成(chéng)收(shōu)益(yì)告(gào)负。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养老目标(biāo)基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年(nián)11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全(quán)安泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年持有Y，自(zì)成立以来回报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城(chéng)、南方、华夏等(děng)旗下超(chāo)10只养老目标(biāo)基金(jīn)收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为(wèi)了满足养老需(xū)求，投资者更(gèng)希望能实(shí)现低波(bō)动、低(dī)回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期保值(zhí)增值(zhí)同(tóng)时又让客户体验良(liáng)好是个(gè)人(rén)养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争(zhēng)为客户保值增值，否(fǒu)则将(jiāng)违背(bèi)客户通过投资(zī)达到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷。”银河(hé)证券相关(guān)业务负责人(rén)介绍，目前个人养老金可投资(zī)的(de)4类(lèi)产(chǎn)品风(fēng)险(xiǎn)收益特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别更侧重(zhòng)本(běn)金(jīn)安全(quán)、有的类别(bié)更侧重资产增(zēng)值；但同时，每(měi)个类别很(hěn)难做到(dào)在保证其特点达到(dào)的同时(shí)又(yòu)规避掉该类产品的风险或(huò)缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤(chè)对于离退休时点(diǎn)较(jiào)近(jìn)的投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产(chǎn)品对于(yú)还(hái)有20-30年才退休的投资者也是(shì)可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足客(kè)户养老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前(qián)提是有一套完(wán)整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品评(píng)价体系，通过该体(tǐ)系(xì)的(de)评价，能较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等(děng)）、能(néng)公平(píng)、公正地对(duì)同类或(huò)者同策(cè)略产品进行综(zōng)合评判。如此，才(cái)能(néng)真正(zhèng)将(jiāng)好的产品、合适的(de)产品推荐给(gěi)合适(shì)的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险型和目(mù)标日期型两(liǎng)大类，投(tóu)资者(zhě)可以根(gēn)据(jù)自(zì)身(shēn)投资目标和(hé)风险承受能力(lì)选择(zé)具体的(de)产品(pǐn)。比如(rú)低风险偏好的客(kè)户可选(xuǎn)择目标日(rì)期型(xíng)中(zhōng)的稳健(jiàn)类(lèi)产品，通(tōng)过严格控(kòng)制股票(piào)资(zī)产(chǎn)仓位降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健(jiàn)的收(shōu)益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城(chéng)镇(zhèn)职(zhí)工养老金替(tì)代率尚有不足，根据国(guó)际经验(yàn)，如果退休后的(de)养老金(jīn)替代(dài)率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生活水平，养(yǎng)老金投资的增值功能也是一个重要(yào)考(kǎo)量(liàng)。由于(yú)个人养老(lǎo)金取(qǔ)用需要(yào)达到年龄等(děng)条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受(shòu)一定的短(duǎn)期(qī)波动，对于追求长期投资(zī)收益(yì)的客户，可以配置(zhì)一定高比(bǐ)例资金在权(quán)益(yì)型(xíng)资产上(shàng)，实现养老投资(zī)的保(bǎo)值增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责人也认为，个人养老金产品具有一(yī)定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保值(zhí)增(zēng)值的养老(lǎo)需(xū)求。站在资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实(shí)现长期资金(jīn)的稳健(jiàn)投(tóu)资回报，资(zī)产配置不可或缺(quē)。通过(guò)投(tóu)资不同品(pǐn)种、不(bù)同收益特征、低相关性(xìng)的金融资(zī)产，有(yǒu)助于实现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从(cóng)而更好(hǎo)地满足投资者(zhě)的养老(lǎo)投资(zī)目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业(yè)务高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)积(jī)极发展的同(tóng)时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券商如(rú)何突(tū)破(pò)自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人表示(shì)，银行、券商、基金独立销售(shòu)机(jī)构都可参(cān)与(yǔ)到为客户提供个人养老基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格意义(yì)上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每家机构可以根(gēn)据自己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好(hǎo)有养老(lǎo)投资需求的投资(zī)者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来还(hái)有以下三方面诉求：一是增(zēng)强基础设(shè)施建(jiàn)设，能在服务(wù)时效性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开(kāi)户、下(xià)单服务；二是增(zēng)加产品销(xiāo)售范(fàn)围，在养老品(pǐn)类(lèi)上更(gèng)加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可(kě)为客户提(tí)供的养老产品（如养老理财）；三(sān)是明确养老规划业务合规性，为不同的客户提供基于客(kè)户需求(qiú)和画像的(de)养老规划方案(àn)。”上述负(fù)责人提(tí)到。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负(fù)责人提出，当前的(de)政策要(yào)求(qiú)下(xià)，客户如果想在券商端参与个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)，需要分(fēn)别在银(yín)行端(duān)、个税端进(jìn)行一系列前序操作步骤(zhòu)，对于(yú)尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养老金产品的管(guǎn)理要求，券商暂时(shí)无(wú)法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者(zhě)选择的产品种类较为单(dān)一，难以(yǐ)进一(yī)步为投(tóu)资者提(tí)供更丰(fēng)富的个人养老金(jīn)配置(zhì)方案。未(wèi)来期待能够从政策端进一步简化投资(zī)者的办理流程，提(tí)升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和研(yán)发上的政策支持(chí)，丰富客户多元(yuán)化的(de)投(tóu)资选择(zé)。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)第二曲线(xiàn)

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳(lín)

　　随着个人(rén)所得税(shuì)退税的开始(shǐ)，不少(shǎo)人发现自己的退税比去年多了(le)不少，仔细询问之下(xià)才发(fā)现，是因为去年底(dǐ)开通了(le)个人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大刺激了(le)不少本来(lái)不想开户的(de)年轻人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披露的数据，截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，个(gè)人养(yǎng)老金参(cān)加人数达(dá)3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的一个(gè)月的(de)时(shí)间里，增加了500万(wàn)户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金累(lèi)计(jì)缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国(guó)保险资(zī)管业协(xié)会(huì)执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立(lì)个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户的三(sān)千多万人(rén)中，仅(jǐn)900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结(jié)果来(lái)看(kàn)，个人养老金(jīn)产(chǎn)品的收益(yì)率(lǜ)远低于预期，是大(dà)多人不愿意(yì)入(rù)金的(de)主要原因。而(ér)选择开户的(de)原因主要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出台了不少吸(xī)引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题？银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人(rén)认为，这是一个专(zhuān)业活，既(jì)需要了解客(kè)户的经济状况(kuàng)、风(fēng)险偏好和养老规划，也需要(yào)业(yè)务人(rén)员及(jí)其所在(zài)机构有(yǒu)比(bǐ)较专业且综合的(de)服务(wù)能力。

　　也有部(bù)分投资者认为(wèi)，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全(quán)面需求(qiú)，还需要结(jié)合其他商业产品等(děng)综合考虑；大多数产品(pǐn)流(liú)动性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半(bàn)年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷(lěng)”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云(yún)在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球(qiú)金融(róng)论坛(tán)上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈(chéng)“两低三不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本养老(lǎo)保(bǎo)险参保人数比例低、已(yǐ)缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立账户人数(shù)比(bǐ)例(lì)低；产品供(gōng)应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家(jiā)金融(róng)监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)总局出手，率先(xiān)增加(jiā)养老(lǎo)保险产品的供给。近日(rì)，国(guó)家金(jīn)融监督管理总局已向业内就关于(yú)促进专属商业(yè)养老保险发(fā)展有(yǒu)关事项征(zhēng)求意见。根(gēn)据(jù)征求(qiú)意见稿(gǎo)，专属商业(yè)养老保险拟由试点业务转为常态化(huà)业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示(shì)，随着专(zhuān)属商业养老保险转(zhuǎn)为常(cháng)态(tài)化业务，参与该项业务的(de)险企数(shù)量将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保险是对接(jiē)个(gè)人养老金制度的主要(yào)保险(xiǎn)产品，这意味着(zhe)个人养(yǎng)老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型(xíng)两种风(fēng)格账(zhàng)户(hù)供客户选(xuǎn)择(zé)。据各家保险(xiǎn)公司披露(lù)的专属商业(yè)养老保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算(suàn)利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有(yǒu)的个人养(yǎng)老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金融(róng)机构呼吁从(cóng)产品设计端解决“开(kāi)户热(rè)投资冷(lěng)”的(de)问题(tí)。

　　在银(yín)河证券相关业务(wù)负(fù)责(zé)人看来(lái)，“老龄(líng)风(fēng)险”与其他投(tóu)资风险相比，有(yǒu)其更加突出的特(tè)点，包括(kuò)为(wèi)退休(xiū)人群提(tí)供稳定安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀的(de)收入补充来(lái)源(yuán)、对(duì)冲长寿风险、为(wèi)高龄(líng)人群(qún)储备(bèi)失能养护和医(yī)疗应急资(zī)产、为退休人群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养(yǎng)老保障/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝对接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品(pǐn)的设计初(chū)心，必须切实从客户需求出发(fā)；养老金融产品的(de)设计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成(chéng)果，应该(gāi)更多的(de)让(ràng)利(lì)于民、普惠(huì)百姓，运用好专(zhuān)业(yè)的(de)金融工具、做艰难(nán)但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用资本市(shì)场具有良好(hǎo)增值能力资产的养老产品(pǐn)取决(jué)于(yú)发行人（或(huò)管理人）的产(chǎn)品设(shè)计能力(lì)和(hé)资产管(guǎn)理能力。“证券公司作(zuò)为(wèi)财富管理服(fú)务提供商，可以与产品发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）合作(zuò)，根据客(kè)户需求设计出在养老功能方面更(gèng)有(yǒu)竞争力的(de)产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体(tǐ)的产(chǎn)品设(shè)计之中。其个(gè)人养(yǎng)老业务负责人(rén)建(jiàn)议(yì)，参考部分发达国家的经验(yàn)，未来除了股、债(zhài)配(pèi)置，或(huò)在(zài)未(wèi)来可(kě)以(yǐ)考虑增(zēng)加(jiā)底(dǐ)层可投标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产(chǎn)，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地分(fēn)散投(tóu)资(zī)风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应(yīng)该避(bì)免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者可(kě)以直接(jiē)在开(kāi)户的时候做投资选择。这样在开户(hù)的时候就可以形成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能(néng)面(miàn)临的流动(dòng)性问题(tí)，长城人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通过“保单质押贷(dài)款”等多(duō)种金融工具(jù)来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券(quàn)商还(hái)发力个人(rén)养老金账户以外的个人补充养老(lǎo)金融方案，例(lì)如银河(hé)证(zhèng)券的“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产品(pǐn)中心(xīn)副总经(jīng)理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券已根(gēn)据在职群体(tǐ)养老(lǎo)规划的(de)长(zhǎng)期性(xìng)、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求的(de)流动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设计(jì)出多层次、多元化、个性(xìng)化的养(yǎng)老配置(zhì)方案，积极履行养老(lǎo)保障社会责任，力争为居民(mín)提供持续卓越的(de)养老规(guī)划与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老场景，引(yǐn)入(rù)更丰富的养(yǎng)老型(xíng)年金、增(zēng)额终身寿等不(bù)同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保障(zhàng)性资产(chǎn)，满足客户多样化、多(duō)层级(jí)的养老资产配置需(xū)求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务中(zhōng)的企业年(nián)金业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的年金综合评价系(xì)统。该系(xì)统可(kě)以通过客户(hù)提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股比(bǐ)例等(děng)数(shù)据，结合公募基金(jīn)、股市债市数据，展示客(kè)户委(wěi)托年金组合的评(píng)价结果。此外，也可以利用年金机(jī)制间(jiān)接(jiē)服(fú)务(wù)背后的企业员工和机构事业单(dān)位职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中心已为部分省市(shì)提供职(zhí)业年金的(de)组合评(píng)价与管理咨(zī)询服(fú)务，也计划结合机构(gòu)条线业务(wù)规划为央(yāng)企与国企(qǐ)提供企(qǐ)业年金组合评价等综合金融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副(fù)总裁罗黎明(míng)告诉记者(zhě)，公司自主开发(fā)建设部署的(de)年金综(zōng)合评价系统及研究咨询服(fú)务，具有养老(lǎo)属性的综合金(jīn)融服务(wù)体系均(jūn)是公司(sī)积极响应国(guó)家养老发展战略而推(tuī)出的新服务(wù)，体现(xiàn)了在第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视(shì)三大(dà)支柱养老金业务，目(mù)前公(gōng)司已初步建(jiàn)立(lì)了个人(rén)养老金及个人(rén)养老金融服务体系，充(chōng)分利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有温度、有态(tài)度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开(kāi)通过程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人(rén)在我们(men)介绍之前都已有所了解，感觉(jué)这项制度的普及度和客户认识程度在(zài)不(bù)断提升。”某大型银(yín)行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了(le)账户并没有存钱(qián)，或存(cún)了钱没有开始投(tóu)资，主要因为(wèi)不知道如何选择产品(pǐn)或者有其他(tā)顾虑(lǜ)。”林漪还告诉(sù)记者，“这(zhè)种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客(kè)户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)正式落地(dì)，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经(jīng)过去半年，民众接受(shòu)度和业务进展(zhǎn)情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过(guò)程中(zhōng)又遇(yù)到了(le)哪(nǎ)些困难？不(bù)同年龄段的群体(tǐ)会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海(hǎi)地区几家(jiā)银行(xíng)网(wǎng)点(diǎn)和券商营业(yè)部，了解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度近半年的落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意退休(xiū)后多(duō)一份保障

　　根据(jù)人社部和国家社会保险公共服务平台数据(jù)可知，个人养老金(jīn)制(zhì)度经(jīng)过半(bàn)年(nián)时间的发展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数(shù)量(liàng)和参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富管理相关(guān)岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告(gào)诉(sù)记(jì)者：“很多客户都对个(gè)人(rén)养老金业务热(rè)情高(gāo)涨，有直接到营业(yè)部咨(zī)询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业(yè)务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询(xún)和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位组(zǔ)织来(lái)了解、参与个人(rén)养老金投资(zī)。

　　记者(zhě)了(le)解了身边两位(wèi)不同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老金产品的朋友后(hòu)发现，两人所关注的问题(tí)“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海(hǎi)地(dì)区金融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来，她每年(nián)都将收(shōu)入的一部分拿(ná)来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了(le)个人养老金制度后，就(jiù)分一部(bù)分在个人(rén)养(yǎng)老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她(tā)未来的(de)生活质量，并且放(fàng)进个人养老金账户是在基本养老保险之外(wài)多一(yī)份积累。

　　而另(lìng)一位(wèi)工(gōng)作不久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现阶段最在意的就是(shì)买个(gè)人养老金可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受税收优惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到退休后(hòu)的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不(bù)同的想法，黄宁(níng)也向记者(zhě)坦(tǎn)言(yán)，他(tā)们在日常介绍个(gè)人养老金业务(wù)的过(guò)程中确实会考虑到不同年龄群(qún)体的(de)不同需求(qiú)和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久的(de)年轻人着重介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务取得(dé)进展的同(tóng)时，还有不少(shǎo)已经了解个(gè)人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据(jù)可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养老金账(zhàng)户，但完成资(zī)金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪(yī)在(zài)银行端(duān)个(gè)人(rén)养老金业务的(de)开展中感受到，一些客户开(kāi)了户(hù)但没存储的主(zhǔ)要(yào)顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太长(zhǎng)，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另(lìng)外一些客户(hù)则是认为在个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)并非专门(mén)设(shè)计(jì)且收(shōu)益(yì)优势不明显，目前个人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四类产品(pǐn)，即(jí)使不通过个人(rén)养(yǎng)老金账户也可以(yǐ)直(zhí)接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业人员的角度谈到了推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务过程(chéng)中的(de)“困(kùn)境(jìng)”。他表示(shì)：“券商端个人养老金只支持(chí)代销公募(mù)基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商(shāng)业养老(lǎo)保险，有些客户(hù)风险承(chéng)受能力(lì)较低，想寻求(qiú)更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基(jī)金难以(yǐ)达(dá)到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记(jì)者直言，对于离退休还(hái)较遥远的(de)群(qún)体来(lái)说，养老(lǎo)需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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