金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交(jiāo)易(yì)日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力(lì)期货(huò)合(hé)约收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖(táng)价(jià)格已(yǐ)经(jīng)创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供(gōng)给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的全(quán)国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不现实，由(yó中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁u)于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖(tá中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁ng)产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是(shì)，国(guó)际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界报(bào)价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖(táng)价格(gé)指数(shù)4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四(sì)大(dà)出(中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁chū)口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国(guó)之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出(chū)口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖(táng)龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还(hái)是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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