分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金管理人提出了更为严格(gé)审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出(中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜chū)， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者(zhě)投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不(bù)利影响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一(中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜yī)条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数(shù)量连续20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货币市场基金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币(bì)A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确(què)风(fēng)险防控(kòng)与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规(guī)性，提(tí)高产品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一(yī)脉相承，都(dōu)是(shì)为了提(tí)升资管(guǎn)机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前(qián)提下(xià)，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应对等(děng)方面的(de中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜)能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面(miàn)，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的(de)5％；投资于(yú)具(jù)有(yǒu)基金托管人资(zī)格的同(tóng)一(yī)商业银行发行(xíng)的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值的比例(lì)不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的(de)规模(mó)合计(jì)不(bù)得超(chāo)过基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申(shēn)购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月(yuè)从重要货币市场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基(jī)金规模较大(dà)、投资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从(cóng)考核(hé)机制，还(hái)是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)类似的流动(dòng)性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当(dāng)综(zōng)合评(píng)估重要货币市场基(jī)金各(gè)类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对(duì)部分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基(jī)金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金(jīn)具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低(dī)的(de)特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护(hù)投资者利(lì)益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来(lái)是否(fǒu)在公布(bù)的重点货币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量(liàng)的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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